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世界一流人身再保险企业评价体系与发展路径

人身再保险行业具有专业化程度高、关注长期价值、与国际国内环境息息相关等突出特性。本文结合世界一流企业的战略内涵、政策要求、再保险行业发展环境以及人身再保险经营的规律与实践，构建了世界一流人身再保险公司评价体系，基于评价指标对国际世界一流再保险企业进行了对标分析，并选择了三家代表性企业进行案例研究，提出了政策建议。人身再保险企业应当深刻把握国内外环境、行业变革及企业实际情况，加快世界一流建设步伐，增强综合实力及行业影响力。

一、世界一流人身再保险企业的战略内涵与评价体系

目前，针对世界一流企业尚未形成统一的定义，涌现出了多样化的观点，这些观点从不同维度及视角进行切入，且大多与经营实践紧密相连。学界和业界普遍认为，世界一流企业是在特定行业内，面对环境变化能够在全球范围内较长期持续具备综合实力、核心竞争力和品牌影响力的企业。世界一流企业并不是完全指向产值最高，而是一个涉及时代特征、专业实践和创新能力等维度的立体概念。

2020年6月，国务院国有资产监督管理委员会印发《关于开展对标世界一流管理提升行动的通知》，提出在对标世界一流管理提升行动中，要综合分析世界一流企业的优秀实践，全面提升战略管理、组织管理、运营管理、财务管理、科技管理、风险管理、人力资源管理、信息化管理等8个方面的管理能力。2022年2月，中央全面深化改革委员会印发《关于加快建设世界一流企业的指导意见》，提出世界一流企业的16字标准：产品卓越、品牌显著、创新领先、治理现代。对于人身再保险市场，近年来，挑战与机遇并存。一方面，在宏观经济复苏、人口老龄化程度不断加深、健康中国战略持续推进、多层次社会保障体系不断完善的背景下，人身险及再保险市场长期增长潜力巨大。另一方面，国际环境风高浪急，不稳定性进一步加强，国内经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，人身险市场需求端、销售端、资产端受到整体冲击，市场发展信心有待提振，再保险市场经营效益不佳。人身再保险是再保险行业中的重要组成部分，带有再保险行业的国际化特征，且往往作为再保险集团较为独立的业务条线开展经营活动，具有专业化程度高、关注长期价值、与国际国内环境息息相关等突出特性。本文结合世界一流企业战略内涵、政策要求、再保险行业发展环境以及人身再保险经营的规律与实践，构建了世界一流人身再保险公司评价体系，将其划分为业务表现、核心价值和战略保障三个层面（见表1）。业务表现层面是表象，核心价值层面是根本，战略保障层面是底层因素。具体来看，人身再保险领域的世界一流是指：业务表现上，发展规模、结构、ROE（净资产收益率）、利润等硬实力指标达到世界一流水平；核心价值上，通过创新突破进一步培育专业化、国际化、科技与数字化、风险管理和资产管理等能力；战略保障上，筑牢影响核心价值建设的关键，推进人才、机构、资本与偿付能力、公司治理及品牌文化等发展。

世界一流人身再保险企业建设是贯彻落实政策要求、深刻把握国内外环境和行业发展态势、结合自身实际情况并抓住机遇、应对挑战、积极实现业绩突破、补强核心竞争力、稳定底层因素、实现可持续发展的战略选择与必由之路。

二、世界一流人身再保险企业对比分析

基于发展规模、经营效益、股东回报能力及国际影响力等综合考虑，在世界前十大寿险再保险公司中选择业务表现、核心价值和战略保障突出的人身再保险公司，包括慕尼黑再保险、瑞士再保险、法国再保险、美国再保险和加拿大再保险五家公司（以下分别简称为“慕再”“瑞再”“法再”“美再”“加拿大再”）进行分析。

1.业务表现

从保费规模看，2022年，全球人身再保险保费规模排名依次为加拿大再、瑞再、慕再、美再和法再（如图1）。综合近五年平均值及发展趋势可大致分为两大梯队。第一梯队为慕再和瑞再，其近五年平均保费收入超过140亿美元，自2019年以来保费收入规模稳定在130亿美元；第二梯队为美再、法再和加拿大再，其近五年平均保费收入超过105亿美元，自2020年来保费收入规模稳定在100亿美元。

从结构上看，五家公司的境外业务都是整体业务的主要构成部分，且保持稳定。其中，瑞再、慕再、加拿大再、法再的境外业务占比均达到80%左右，境外保费规模较大，属于境内外结构第一梯队；美再境外业务占比近五年稳定在50%左右，属于境内外结构第二梯队。从利润情况看，受疫情引起的死亡、健康赔付显著增加，新业务价值不达预期，市场整体利润存在下降趋势且波动明显。2022年，全球人身再保险业务净利润排名依次为法再、慕再、美再、瑞再和加拿大再（如图2）。综合近五年平均值及发展趋势可大致分为两大梯队，第一梯队为慕再、法再和美再，其近五年净利润平均在5.8亿美元以上；第二梯队为瑞再和加拿大再，其近五年净利润平均在2.9亿美元以上。

从ROE情况看，受近年来疫情及宏观经济影响，整体