2025年两会前瞻：财政扩张作支点，提振消费为中心.pdfVIP

宏观专题报告2025年02月24日

索引

内容目录

一、2025年两会前瞻5

1．经济增长目标可能维持不变5

2．财政政策力度加大6

3．货币政策转向“适度宽松”7

4．大力提振消费10

5．推动房地产市场止跌回稳11

6．重视科技创新，发展人工智能16

二、风险提示21

图表目录

图表1：2024年实现5%左右的经济增长目标5

图表2：10省区将2025年经济增长预期目标定在5%左右5

图表3：大部分省区2025年经济增长目标定在5%左右或更高6

图表4：中央经济工作会议提到赤字率次数不多6

图表5：2016年赤字率提高0.7个百分点6

图表6：2025年政府债券净融资规模可能大幅扩张7

图表7：预计2025年政府融资相对GDP比例大幅上升7

图表8：历年财政政策和货币政策基调8

图表9：2009年央行没有降息9

图表10：2009年央行没有降准9

图表11：4季度《货币政策执行报告》利率汇率政策表述较3季度变化9

图表12：以旧换新效果显现10

图表13：2025年将扩大以旧换新政策支持范围10

图表14：春节期间电影票房大幅增长11

图表15：春节期间重点零售和餐饮企业销售额同比增长4.1%11

图表16：去年4季度商品房销售同比增速转正11

图表17：去年4季度房地产业增加值增速转正11

图表18：2025年地方政府工作报告房地产相关表述12

图表19：新房价格上涨城市个数回升16

图表20：二手房价回升弱于新房价格16

图表21：去年4季度商品房销售同比增速转正16

图表22：去年4季度房地产业增加值增速转正16

3|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明

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