苏州银行高股息与强业绩与低不良，区域龙头蓄势待发.pdf

公司深度研究

内容目录

1.苏州银行：城商行中规范经营的行业标杆4

1.1.发展历程：从农商行到城商行，近三十年发展中苏州银行已成为城商行中的佼佼者4

1.2.股权结构：大股东持续增持，均衡的股权结构能有效提升公司经营效率5

1.3.管理层均为深耕银行业多年的老将，掌舵人业务能力突出6

1.4.经营布局立足苏州、深耕江苏、全面融入长三角7

2.各项经营指标逐年提升显著，与同业城商行相比仍有明显发展空间8

2.1.总资产在上市城商行中仍有较大提升空间9

2.2.存贷两旺，存贷款规模均保持高速增长10

2.3.营业收入增长稳定，利息净收入跟随同业同向波动10

2.4.净利润保持较高增长，净利润增速在城商行中属于领先梯队12

2.5.上市初期ROE承压，但近年来提升明显13

2.6.分红水平保持稳定，股息率超6%14

3.依托苏州市经济高速发展、严格的资产质量管控，苏州银行未来有望质量齐升15

3.1.地域优势明显，苏州市稳健的经济发展环境是苏州银行业务的重要依托15

3.1.1.苏州市经济位列全国领先梯队15

3.1.2.苏州银行业务本地市占率还有很大发展空间17

3.2.规范经营下业务质量明显好于同业18

3.2.1.不良率认定标准持续严格18

3.2.2.不良率逐年走低，已处于同业城商行中优秀水平19

3.2.3.公司和个人贷款不良率呈现相反趋势，公司贷款不良率持续走低19

3.2.4.房地产相关贷款风险已基本出清20

3.2.5.拨备充足，拨备率位列同业第一梯队20

3.3.净息差承压但相对稳定，或先于同业企稳21

4.投资建议22

5.风险提示24

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公司深度研究

图表目录

图1：苏州银行股权架构图6

图2：苏州银行2014-2024H机构数8

图3：苏州银行2019-2024H总资产9

图4：苏州银行2018-2024H存款规模10

图5：苏州银行2018-2024H贷款规模10

图6：苏州银行2018-2024H营业收入11

图7：苏州银行及同业城商行2018-2024H营业收入同比增速11

图8：苏州银行2018-2024H利息净收入12

图9：苏州银行及同业城商行2018-2024H利息净收入同比增速12

图10：苏州银行2019-2024H归母净利润13

图11：苏州银行及同业城商行2019-2024H归母净利润同比增速13

图12：苏州银行及同业城商行2019-2024HROE14

图13：苏州银行及同业城商行2019-2024H分红率14

图14：苏州银行及同业城商行2019-2024H股息率15

图15：2014-2023年苏州市常住人口16

图16：苏州第三产业占比超五成17

图17：高新技术和装备制造占苏州工业总产值比重17

图18：2021年苏州市银行贷款市占率18

图19：2018-2023年苏州银行逾期贷款/不良贷款比例18

图20：2018-2023年苏州银行重组贷款本金合计占比18

图21：苏州银行及同业城商行2019-2024H不良率19

图22：2019-2024H苏州银行公司和个人贷款占比19

图23：2019-2024H苏州银行公司和个人贷款不良率20

图24：2018-2024H年个人住房贷款占比及不良率20

图25：2018-2024H年房地产业贷款占比及不良率20

图26：苏州银行及同业城商行2018-2024H拨备覆盖率21

图27：2018-2024H年净利差及净息差22

图28：2018-2024H年贷款平均收益率及平均付息率22

图29：