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公募三季报主流观点：波动中，挥别熊市思维

一轮较快速的上涨之后，市场重归理性。后市将如何发展，自身又该如何应对，成为每个投资者都要面对和思考的问题。

从公募基金发布的三季报来看，绝大部分基金经理都认为应该告别熊市思维，同时保持应有的谨慎。在他们看来，四季度市场出现波动在所难免，但结构性机会亦在其中，因而在资产配置及仓位控制上需要积极应对。

不过，因投研背景及资金偏好不同，基金经理的看法也有所差异。

在市场方向上，嘉实基金副总经理、股票投研首席投资官姚志鹏直言，随着三季度末史诗级的上涨，市场悲观叙事迅速被打破。

创金合信基金经理周志敏也有类似表述。“我们认为现在应该乐观起来，至少应该从熊市思维开始转向。”他说。

在周志敏看来，三季度发力的货币与财政政策给动荡的A股市场注入了一剂强心针。“我们认为比力度和速度更为重要的是方向的变化和目标的确定……我们的投资策略也会在之前的基础上更加注重进攻性。”

易方达投资一部总经理、权益投资决策委员会委员陈皓认为，政策端对于国内经济、资本市场的呵护态度已经比较明确，“政策底”雏形已现，内需资产相关的不确定性已显著削减。

工银瑞信FOF投资部总经理蒋华安提醒道，宏观经济方面，全球经济增长动能预计将处于低位，系统性回升需等待中美共振，不确定性仍然较大。增长方面，美国等发达经济体有望软着陆，印度等新兴经济体仍将高位震荡。

资产配置方面，工银瑞信FOF投资部总经理蒋华安的建议是，战略上注重策略分散化，战术上树立牛市思维，积极把握权益市场机会。

中欧基金曹名长则表示不仅持续看好汽车产业，还看好“一些与可选消费相关的行业，对于地产产业链的一些相关标的，继续看好并持有。”

华泰柏瑞量化与海外投资部总监助理笪篁看好科技创新和自主可控领域，认为未来这两个领域的政策支持力度将持续加强。

摩根基金研究部总监朱晓龙则认为，制造业是中国的重要产业支柱，高端制造、产业升级将是中国经济未来提升全球竞争力的重要突破领域。