《房地产价格对商业银行风险影响实证研究》8800字.doc

PAGE

PAGE2

房地产价格对商业银行风险影响实证研究

目录

TOC\o1-2\h\u16032摘要 1

315791.引言 2

2982.相关理论 3

159782.1银行风险理论 3

211372.2房产价格理论 4

190912.3房产价格影响银行风险的传导机制理论 5

155123.房地产价格对银行风险影响的研究设计 6

128253.1商业银行风险度量 6

86643.2变量的选择与说明 7

23133.3模型设计 8

313843.4变量描述性统计 8

44104.房地产价格对银行风险影响的实证研究 9

105824.1变量相关性检验 9

130964.2单位根检验 10

114454.3模型设定形式检验 10

47904.4模型回归结果 11

249974.5.稳健性检验 13

182235.结论与建议 13

摘要

自中国改革开放以来，经济腾飞向前，但高速发展的同时，风险也随之而来。尤其后金融危机时代的到来，中国宏观经济形势不确定性日益凸显。房地产作为我国经济的支柱产业，具有资本密集型的特点，其发展离不开银行系统的支持，房地产价格会影响银行信贷规模、信贷质量乃至银行风险产生较大的影响。研究房地产价格对银行风险的影响，可以提升银行业风险管控能力，使监管机构能够以更宏观的视野制定政策。

本文结合银行风险相关理论背景，阐述房价对银行风险影响的传导机制。利用2007年——2019年4家国有商业银行和8家全国性股份制商业的数据建立面板模型，进行实证分析，采用Z值测度银行风险，检验房价对商业银行风险的影响。实证结果表明，房地产价格对商业银行风险有显著的反向影响。

关键词：房地产价格；银行风险；Z值；面板模型

1.引言

在当下的市场经济条件下，一般经济体的房地产的价值大约占可变价格财富总额的50%，总价值通常是年度GDP的2倍～3倍。房地产在经济体中的重要性可见一斑。作为资金密集型行业，房地产市场的衰退往往伴随着商业银行危机的开端，20世纪末日本的泡沫经济和2007年的美国次贷危机是典型案例。房地产市场的震荡总会引起金融市场波动。

2007年始于美国次贷危机的金融海啸席卷而来，全球资本市场无一幸免，世界经济体遭受巨大损失。而次贷危机的源头就在于房地产产业的过度繁荣和随之而来的房价下跌。2000年美国房价的凯斯-库勒指数被定义为100，2006年上涨到226，然而，在2007年，出现了一个前兆，扩张走到了终点，到2008年年末金融危机之时，指数下降到162。房地产的价格的巨大波动，成为引起金融危机的重要因素。在房价快速上涨的时期，因为抵押贷款机构变得更加乐意为风险更高的借款者提供贷款，次级贷款数量不断增加，故而在房价开始下跌时，借款者发现他们处在欠下的抵押贷款金额超过房产价值的处境下，就相当于给了他们违约的激励，质量差的贷款不断暴露，背负大额贷款的借钱人无法按月还款的情况越来越多。更糟糕的是，银行已经把他们的抵押贷款实施捆绑打包，以此为抵押发行了新的证券，并将此证券销售给其他银行与投资人。这些证券又被重新打包到新的证券中，如此循环下去。结果是，许多银行不仅仅持有抵押贷款，而且持有这些新的证券；而这些新证券太过复杂，难以进行价格评估。正是新证券的复杂性与不透明性使房价的下降转变成了主要的金融危机，而金融危机很快转变为经济危机，并席卷全球，损失惨重。

1980年代，日本政府采用宽松货币政策来刺激经济发展，结果大量资金流入房地产和股票市场，外加美元在“广场协议”后贬值，国际资本涌入日本房地产，在1986到1989年的短短三年中，日本房价翻倍。日本当时国土面积仅相当于美国的加利佛尼亚洲，而日本房地产市值竟相当于整个美国的四倍。尽管后来日本政府限制了商业银行对房地产公司的贷款，但并不能阻止商业银行通过非银行机构间接贷款给土地持有者，还接受了二次抵押，银行土地抵押贷款规模急剧膨胀，大规模的贷款被日本商业银行发放给投资者，使日本的商业银行在泡沫破裂后自食其果又成了最大的受害者。

20世纪末期日本泡沫经济、1990年代亚洲金融危机和2007年美国次贷危机都是由房地产价格波动引起的。房地产价格上涨会使银行在乐观预期下过度扩大贷款规模，而当房价下跌，累积的风险暴露，易引发难以估计的后果。我国的房地产体量在近十年的飞速发展中已颇具规模，诸多地区的房价水平已远超当地居民的实际购买能力，呈现出“非理性繁荣”。如何对我国当前房地产市场状态做出客观理性的判断，如何控制房地产价格波动引发的银行风险，进而提高银行风险管理能力已成为当下重要课题。

2.相关理论

2.1银行风险理论

现有的关于银行风险影响的研究大抵从两个方面开展