第八章利润分配管理.pptx

第八章利润分配管理;案例导入;中国电信募股失败,主要是公司制定股利政策失误,使机构投资者不看好中国电信未来发展。本案例给我们的启示：公司股利分配不是越高越好，而是要根据公司经营实际,处理好股利分配与公司持续发展之间的关系,才能实现公司和股东双赢。本章就公司收益管理各环节进行学习。

;第一节利润分配的概述

;原

则;二、确定利润分配应考虑的因素;法律因素;公司的因素;第二节股利政策;剩余股利政策;举例

说明;固定或持续增长的股利政策;固定股利支付率政策;低正常股利加额外股利政策;第三节利润分配和程序和方案;二、股利分配方案的确定;公司股利分配政策的选择

;２．确定股利支付水平;3.确定股利支付的形式;4.确定股利发放日期限;第四节股票股利和股票分割;发放股票股利后，如果盈利总额不变，会由于普通股股数的增加而引起EPS和每股市价的下降；但由于股东所持股份比例不变，故每个股东所持股票的市价总额仍保持不变。;注：股票股利不直接增加股东的财富，也不增加公司的价值，但对二者有特殊的意义。

1．股票股利对股东的意义：

①若公司发放股票股利后同时发放现金股利，股东会因所持股数的增加得到更多现金；

②实践中，有时公司发放股票股利后其股价并不成比例地下降；一般在发放少量股票股利（2%—3%）后，并不会引起股价的立即变化，使股东得到股票价值相对上升的好处；;③发放股票股利通常由成长中的公司所为：投资者会认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展，利润将会大幅增长→此心态足以抵消增发少量股票带来的不利影响，能稳定股价甚至略有上升。

④纳税上的好处：许多国家税法规定出售股票所需缴纳的所得税率比收到现金股利所需缴纳的所得税率低。;2股票股利对公司的意义：

①发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无须支出现金，便于公司进行再投资，有利于公司长期发展；

②在盈余和现金股利不变时，发放股票股利可以降低每股市价，从而吸引更多投资者；

③发放股票股利往往向社会公众传递公司将继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心；

④发放股票??利比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。;二、股票分割

股票分割是指将面额较高的股票变换成面额较低的股票的行为。

主要目的：增加股数，降低每股市价，从而吸引更多的投资者;效果：股票分割时，发行在外的股数增加，每股面额降低，EPS下降；但公司价值不变，股东权益总额不变，股东权益各项目的金额及相互比例也不变。

适用：一般情况下，只有在公司股价剧涨且预期难以下降时，才用股票分割的办法；涨幅不大时往往通过发放股票股利来把股价控制在理想范围。