策略定期研究：国内互联网大厂或开启AI“军备竞赛”-250223-华福证券-11页.pdfVIP

2025年2月23日

策

略

国内互联网大厂或开启AI“军备竞赛”

研投资要点：

究

本周市场震荡向上，全A收涨2.06%。从指数情况看，科创50、中证

1000、创业板指领涨，仅中证红利下跌。从风格情况看，科技、先进制造团队成员

领涨，消费、金融地产领跌。本周31个申万行业涨跌不一，通信、机械设分析师：周浦寒(S0210524040007)

备、电子领涨，房地产、传媒、煤炭领跌。zph30515@

市场观察：市场情绪回暖，行业轮动强度上升。（1）市场估值：股债

收益差下降至1.5%，位于+1标准差、+2标准差之间。估值分化系数有所

下降。（2）市场情绪：市场情绪提振，行业轮动强度上升。市场小盘风格

研究助理：章静嘉(S0210124080012)

占优，微盘股指数跑赢市场，主题热度主要聚集在宇树机器人、人形机器zjj30646@

策人、减速器。（3）市场结构：市场量能环比上升，机械设备、电子、国防

略军工多头个股占比居前，有色金属、家用电器、商贸零售内部或存在α机

定会。（4）市场资金：本周陆股通周内日平均成交金额较上周上升166亿元，

期本周陆股通周内日平均成交笔数较上周上升17万笔。陆股通成交额排名前

报

告

三的标的为比亚迪、宁德时代、海光信息，近5日涨幅分别为7.6%、2.2%、

相关报告

15.5%。杠杆资金净流入308亿元，主要流入行业为电子、机械设备、电力

1、【华福策略】大国崛起脉络下的资本市场高质

设备。ETF资金更多表现为对冲流出资金的托底作用。主要指数ETF变动量发展——吴清主席《奋力开创资本市场高质量

-293亿份，其中国证2000、中证2000、创业板ETF更受青睐。本周新成发展新局面》文章学习——2025.2.5

立偏股型基金份额日均27亿份，同比上升433%，较上周上升512%。2、【华福策略】DeepSeek热潮有望带动中国科

技资产重估——2025.2.10

行业热点：理想智驾将全系标配激光雷达，阿里巴巴财报超预期。（1）3、【华福策略】当前AI行情拥挤了吗？——

2025.2.16

理想智驾将全系标配激光雷达，激光雷达渗透率有望持续提升。（2）阿里

巴巴财报超预期，未来将积极投资AI基础设施建设。（3）Figure发布Helix

模型，扩展人形机器人行为。

行业配置：低空经济、智能驾驶、券商、AI消费、AI医疗。（1）春

节后至两会是春季行情的主战场，建议围绕以AI为主的科技板块展开布

华福证券

局。①低空经济：在地方两会中，低空经济作为重要新质生产力备受瞩目，

并且中国低空经济联盟2月14日召开“全国低空交通一张网”项目论证会，

并正式启动该项目，看好低空经济在后续行情的表现。②智能驾驶：比亚

迪大力推动全民智驾体验普及，有望在行业内产生鲶鱼效应，推动智驾