海外经济政策跟踪：美国，降息预期有所回升-250223-海通证券-10页.pdfVIP

宏观研究证券研究报告

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宏观周报2025年2月23日

相关研究美国：降息预期有所回升

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《政府借钱，企业还债——11月金融数据

点评》2024.12.14——海外经济政策跟踪

《美国通胀：居高不下——美国2024年[Table_Summary]

11月物价数据点评》2024.12.13

《出口仍不弱——2024年11月外贸数据

点评》2024.12.11

全球大类资产表现。上周（2025.2.14-2025.2.21），全球大类资产价格中，

主要经济体股市涨跌互现。其中，恒生指数上涨3.8%，上证综指上涨1.0%，

日经225下跌1.0%，标普500下跌1.7%；伦敦金现上涨1.8%，南华商品

指数上涨0.7%，IPE布油期货下跌0.5%，COMEX铜下跌2.2%；10年期

[Table_AuthorInfo]美债收益率较前一周回落5BP至4.42%，国内10Y国债期货价格下跌0.7%；

美元指数较前一周下跌0.1%，报收106.7，日元升值，美元兑日元收149.3，

人民币升值，美元兑人民币汇率收7.3。

分析师:梁中华经济：美国方面：1月成屋销售同比明显回落；已开工的新建私人住宅同比

Tel:(021跌幅收窄；2月制造业景气进一步回升，服务业景气跌至荣枯线之下，不及

市场预期；上周失业金领取人数回升。

Email:lzh13508@

证书:S0850520120001

通胀预期维持稳定。截至2月21日，美国5年期通胀预期为2.61%，较前

分析师:王宇晴一周回落1BP，10年期通胀预期则为2.42%，较前一周同样回落1BP。2025

Tel:(021)23185641年降息预期回升至50BP。截至2月21日，市场预期美联储降息25BP的

Email:wyq14704@时间由9月提前至6月，同时预期美联储2025年总降息幅度由25BP回升

证书:S0850524070005至50BP，将在12月进行第二次降息。此外，市场仍预期2026年降息幅度

联系人:贺媛为25BP，降息时点为12月。

Tel:(021

欧洲：2月欧元区制造业PMI回升，服务业PMI回落；2月欧元区消费者信

Email:hy15210@

心指数同比回升。

政策：多位美联储官员认为美联储不急于降息，有少数官员表态偏“鸽”；

欧央行3月或进一步降息，但部分官员认为降息节奏将维持不确定性；日央

行或进一步加息；澳洲联储降息25BP；新西兰联储降息50BP；菲律宾央

行下调存款准备金率200BP。