【创元期货-2025研报】需求乏力，进口高位，回落压力增加.pdfVIP

天然橡胶周报

需求乏力，进口高位，回落压力增加2025年3月9日

天然橡胶周报

供应端，2025年1月出口量90.3万吨，同比增加4.4%。2月预创元研究

计出口量88万吨，同比增加7%。1-2月同比增量但是出口总量仍然

在过去六年平均水平左右。海外全球供应收紧下原料价格高位坚

挺。泰国中大工厂基本维持3-4个月原料储备库存，原料高位加工

创元研究能化组

利润偏差，加工积极性偏低。

研究员：高赵

需求方面，本周期全钢胎样本企业产能利用率为68.71%，环比邮箱：gzhao@

+0.56个百分点，同比-2.76个百分点。半钢胎样本企业产能利用率投资咨询资格号：Z0016216

为79.81%，环比-0.21个百分点，同比-0.53个百分点。前期表现

较好的半钢市场出口转弱，整体出货表现不及预期，成品库存累联系人：白虎

积。全钢企业维持稳定排产，成品库存有所回落，不过整体终端需邮箱：bhu@

求一般，开工提升有限。期货从业资格号：

库存方面，截至2025年3月2日，中国天然橡胶社会库存136.4万

吨，环比降0.8万吨，降幅0.6%。青岛地区天胶保税和一般贸易合

计库存量58.44万吨，环比上期增加0.88万吨，增幅1.53%。国内

1-2月进口量大增，而显性库存仍然不高，关注隐性库存情况。

后市来看，尽管显性总库存仍然不高，非标价差走势偏强，但

是1-2月进口量高位，隐性库存情况值得关注，另外前期一直表现

强势的半钢市场，出口转弱，出货整体不及预期，成品库存累积，

同时全钢经销环节库存也处于偏高位水平，需求有所拖累，整体目

前橡胶上涨驱动转弱。

请务必阅读正文后的声明及说明

天然橡胶周报

产业价格走势略转弱

本周宏观情绪扰动加剧，胶价震荡走低，不过主流非标基差仍然偏强

运行。海外供应缩量，原料价格高位震荡，不过需求表现乏力，整体驱动

有限。

12B图：泰混人民币-RU05合约（元/吨）13B图：越南3L-RU05合约（元/吨）

2020202120222023202420202021202220232024

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