2025年港股市场投资策略分析报告：港股估值修复，科技突围，结构性机会.pdfVIP

策略研究|2025年3月11日

2025年3月港股市场策略展望

港股估值快速修复，科技突围迎结构性机会

页码:1/24

策略研究|2025年3月11日

策略研究|港股3月市场策略

港股估值快速修复，科技突围迎结构性机会恒生指数走势图

2025年开年以来港股市场景气度回升，港股通是本轮升市的主力，年初以来流入速度及规恒生指数

模均超越历史同期。截至2025年3月7日，2025年恒生指数及科技指数分别上涨20.6%及26,000

24,000

34.7%，领跑全球主要股市。港股的PE及风险溢价已经大幅修复，AH溢价指数也跌近三年

22,000

来低位。随着业绩期开始及重要会议落幕，市场重心重回企业盈利及宏观经济，而美国以

20,000

关税为政治筹码策略或使中美博弈重回焦点，加征关税进程很可能在贸易调查后加速，

18,000

同时需要警惕关税以外的制裁风险，这时港股出现获利了结的调整也不意外。不过，

16,000

Deepseek催化中国科技股的估值重估逻辑，未来数年港股的机会更多是由自下而上的产业

14,000

逻辑推动，考虑到中国科技企业的资本开支扩张周期重启、人工智能带来降本增效及应用

场景全面开花等多重利好，叠加预期主动外资将逐渐回流，科技股有望迎来盈利+估值共

振的“戴维斯双击”，鉴于预期中国AI产业周期上行与市场信心修复，我们将恒生指数年：Bloomberg、中泰国际研究部

末基准目标从20,300点上调至23,000点。

经合组织中国领先经济指标正逐渐回升，2月中国制造业PMI反弹至年内高点，高技术制

近期相关报告

造及装备制造重返扩张区间。房地产初现筑底迹象，高频销售数据春节后反弹。但是，当

–更新报告：2025年2月港股市场策

前修复基础尚不牢固，消费与服务业复苏仍显疲弱，中小企业经营承压，专项债加速发行

略展望：亢奋时可获利，低迷时再吸纳

支撑基建投资，房市回暖持续性仍需验证。

–更新报告：2025年1月港股市场策

2025年政府工作报告锚定5%增长目标，赤字率4%创历史新高，超长期特别国债1.3万亿