奥比中光-市场前景及投资研究报告-“机器之眼”放量，赛道格局卡位.pdf

证券研究报告·公司深度研究·光学光电子

奥比中光-UW（688322）

“机器之眼”逐步放量，赛道格局卡位双优2025年03月11日

买入（维持）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）350.05360.01561.501,152.001,510.23

同比（%）(26.17)2.8455.97105.1631.10

归母净利润（百万元）(289.78)(275.89)(13.70)208.70415.93

同比（%）6.904.8095.031,623.3899.30

EPS-最新摊薄（元/股）(0.72)(0.69)(0.03)0.521.04

P/E（现价最新摊薄）(99.94)(104.97)(2,113.95)138.7769.63

[Table_Tag]

[Table_Summary]

◼全球3D视觉感知龙头，机器人突破有望带动业绩上涨。奥比中光主要

产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备，已实现股价走势

六大3D视觉感知技术全面布局，产品主要应用领域为生物识别、

AIOT、消费电子、工业等。分产品看，公司主营业务收入主要来自于销奥比中光-UW沪深300

售3D视觉传感器。23年占比总营收61.6%，公司已实施多期员工激98%

励计划、确认大额股份支付费用，近五年研发费用率持续高于50%，导83%

68%

致净利润尚未转正。当前公司在机器人领域中，产品持续放量，将有望53%

38%

拉动公司营收实现高速增长，带动公司逐步扭亏。23%

8%

◼Tof为视觉革命性技术，研发周期长，需要高场景knowhow才能做好-7%

-22%

-37%

产品竞争力。机器人视觉模组通过分层递进的数据处理逻辑实现环境感2024/3/112024/7/102024/11/82025/3/9

知与决策控制，其工作流程可概括为采集-解析-决策-执行四阶链路。

采集指的图像信息捕捉，是从二维图像的捕捉到三维空间的理解与智能

优化。解析为通过图像传感器从单一的感知手段到多维度、多层次的信市场数据

息融合与智能感知，提升了系统的感知精度和效率。而决策为算法技术收盘价(元)69.13

升级是从手工规则的计算到自我学习与智能推理。目前产业软硬件技术一年最低/最高价21.16/75.50

均已成熟，视觉模组的研发周期通常为6个月至2年，其核心壁垒正是

长期积累的生物力学模型与机械控制融合经验。