2025年石化化工行业3月看好钾肥、制冷剂、UHMWPE纤维、有机硅、UCOME的投资方向.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u1、本月核心观点：看好钾肥、制冷剂、UHMWPE纤维、有机硅、UCOME的投资方向 6

2、本月投资组合 8

3、重点行业研究 9

钾肥：全球钾肥价格触底，需求推动下看好价格复苏 9

制冷剂:长期配额约束收紧，龙头有望保持长期高盈利水平 15

UHMWPE纤维：传统下游需求强劲，机器人腱绳打开新增市场空间 22

有机硅：需求持续增长，扩产高峰已过，有机硅中间体（DMC）涨价大势所趋 27

风险提示 30

附表：重点公司盈利预测及估值 30

图表目录

图1：钾肥产业链 9

图2：全球钾肥主要生产企业 10

图3：全球钾肥主要消费国家 10

图4：全球钾肥表观消费量（千吨） 10

图5：全球钾肥贸易占比 10

图6：钾肥产能、产量及表观消费量 11

图7：钾肥进口量及出口量 11

图8：国内钾肥主要生产企业 11

图9：钾肥港口库存（万吨） 11

图10：中国氯化钾进口国分布（万吨） 12

图11：中国氯化钾进口量占比 12

图12：国内钾肥价格走势（元/吨） 13

图13：中国钾肥港口库存（万吨） 13

图14：全球主要钾肥出口国FOB价格（美元/吨） 14

图15：全球主要钾肥进口国CFR价格（美元/吨） 14

图16：氟化工行业指数与其他指数表现 15

图17：国信化工氟化工价格指数 15

图18：国信化工制冷剂价格指数 15

图19：萤石-氢氟酸价格与价差走势 16

图20：二代制冷剂R22价格与价差走势 16

图21：三代制冷剂R32价格与价差走势 16

图22：三代制冷剂R125价格与价差走势 16

图23：三代制冷剂R134a价格与价差走势 17

图24：三代制冷剂R143a价格与价差走势 17

图25：三代制冷剂R152a价格与价差走势 17

图26：二代制冷剂R142b价格与价差走势 17

图27：2022-2024年各主要制冷剂出口量趋势 18

图28：R32内外贸价格与价差跟踪 18

图29：R134a内外贸价格与价差跟踪 18

图30：R22内外贸价格与价差跟踪 18

图31：R125/R143a/R143内外贸价格与价差跟踪 18

图32：R32出口量及出口单价跟踪 19

图33：R134a出口量及出口单价跟踪 19

图34：R125/R143a/R143出口量及出口单价跟踪 19

图35：R227ea/R236fa/R236ea/R236cb出口量及出口单价跟踪 19

图36：R245fa/R245ca出口量及出口单价跟踪 19

图37：R22出口量及出口单价跟踪 19

图38：开竣工“剪刀差”：房屋新开工面积、房屋竣工面积累计值及累计同比 20

图39：我国空调产量数据季节图-月度（万台） 21

图40：我国空调出口数据季节图-月度（万台） 21

图41：我国空调排产数据及预测（内销） 21

图42：我国空调排产数据及预测（出口） 21

图43：2021年我国超高分子量聚乙烯消费结构 24

图44：2026年预期我国超高分子量聚乙烯消费结构 24

图45：UHMWPE纤维产业链 24

图46：欧美地区UHMWPE下游消费结构 25

图47：国内UHMWPE下游消费结构 25

图48：2018-2022年中国UHMWPE纤维需求量 25

图49：2018-2022年中国UHMWPE纤维产能 25

图50：中国UHMWPE纤维出口量 26

图51：人形机器人 26

图52：有机硅中间体表观消费量及同比增速 27

图53：有机硅中间体出口量及同比增速 27

图54：中国有机硅中间体下游消费结构 27

图55：大中城市商品房成交面积及装潢材料商品零售额 27

图56：我国太阳能电池产量及同比增速 28

图57：我国汽车产量应有机硅消费量及同比增速 28

图58：中国有机硅中间体产能及同比增速 28

图59：目前国内有机硅中间体行业集中度 28

图60：中国有机硅中间体产量及开工率 29

图61：国内有机硅中间体库存 29

图62：有机硅行业价格价差 29

表1：全球主要国家钾盐产量及储量（折纯K2O，万吨） 9

表2：UHMWPE制品性能和其他工程塑料的对比 1

表3：海外UHMWPE产能情况（截至2023年） 23

表4：我国UHMWPE产能情况（截至2024年8月） 23

1、本月核心观点：看好钾肥、制冷剂、UHMWPE纤维、有机硅、UCOME的投资方向