大金重工-市场前景及投资研究报告：风电塔筒龙头，双海战略，成长空间，储能.pdf

公司深度研究|大金重工

风电塔筒龙头，双海战略打开成长空间证券研究报告

2025年03月13日

大金重工（002487.SZ）首次覆盖报告

核心结论公司评级买入

股票代码002487.SZ

核心结论：我们预计公司2024-2026归母净利润为4.53/7.81/10.59亿元，

前次评级--

同比+6.6%/72.3%/35.5%，对应当前股价PE30.5/17.7/13.0X。公司坚定执

评级变动首次

行双海战略，海风塔筒、单桩产品出海顺利，出海产能也配套扩张中。海外

当前价格21.65

海风建设已加速，公司为最受益风电塔筒标的之一，有望在未来持续受益海

外海风高增长。首次覆盖，给予“买入”评级。近一年股价走势

大金重工风电零部件

逻辑一：国内海风新增装机需求有望得到释放，公司国内海风出货持续释放。沪深300

17%

国内海风方面，受海上航道问题等因素影响，部分海风项目此前进度拖延。10%

但目前来看多地区海风项目负面影响因素都得到解决，广东、江苏等地多项3%

-4%

目都迎来开工，预计25年开始将兑现至装机。此外，23年国内海风竞配-11%

-18%

25.8GW，24年海风竞配25.35GW，后续国内海风规划项目丰富，持续看-25%

好国内海风发展。预计25、26年国内海风分别新增装机12、16GW，公司-32%

2024-032024-072024-11

国内海风出货有望持续释放。

逻辑二：海外海风需求开始起量，公司为海风塔筒、单桩出海龙头。根据

GWEC的新增装机预测，预计2026年起全球海上风电装机起量，其中欧洲

26年海上风电新增装机达到8.40GW，2026-2030年间新增装机CAGR有

望达28.31%，全球海上风电保持高景气度。公司为国内海风出海龙头，23

年就已出海近10万吨海风塔筒、单桩，目前在手订单饱满，后续海外海风

装机需求进一步起量公司直接受益。

逻辑三：布局三大出口海工基地，多项优势巩固出海龙头地位。公司布局“蓬

莱+唐山+盘锦”三大出口海工基地，三大基地码头资源优