通信行业动态：持续推荐国产算力产业链，关注国防军工需求回暖.docx

行业动态报告

目录

一、投资建议 1

二、推荐标的 1

三、持续关注 2

四、行情回顾 2

五、产业要闻 3

六、重要公告 6

风险分析 7

图表目录

图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%） 1

图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%） 1

图表3：申万一级行业周涨跌幅（%） 2

图表4：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 2

图表5：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（%） 2

图表6：通信行业一周重要公告 6

行业动态报告

一、投资建议

近期，“全球首款通用型AI智能体Manus”推出，引发市场关注。Manus具备独立思考、任务规划和跨工具协作能力，可直接交付完整成果，发布后内测邀请码炒至高价。Manus爆火，能感受到AI应用正处在快速发展的起点。Manus完成单次任务所需的token数远大于目前chatbot单次回复产生的token。阿里推出全新推理模型通义千问QwQ-32B，其参数规模仅为32B，但在性能上已经能比肩6710亿参数的DeepSeekR1。基于Qwen2.5-32B模型，采用强化学习RL显著提升模型性能。阿里表示，通过持续扩展强化学习训练的规模，中型模型也可以实现与巨型混合专家模型（MoE）相媲美的性能。RL等post-training是当下大模型发展的重要方面，在reasoning过程中将产生大量token，对算力需求将有大幅提升。我们认为，随着模型与应用不断出现新变化，算力需求仍将增长，持续看好GPU、IDC、CPO等算力产业链。

DeepSeek带来大模型部署热潮，电信运营商算力及云业务随之受益，具有重估空间。此外，2025年作为十四五的收官之年，以及十五五的规划布局之年，近期国防军工需求回暖，建议关注。

二、推荐标的

投资组合“润泽科技、世纪互联、新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联”，相同权重测算平均上涨

0.11%，跑输通信(申万)指数2.70pcts，跑输沪深300指数1.27pcts。

图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%）

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

6.44

1.36

0.11

-2.00

-4.00

润泽科技 世纪互联 新易盛

-2.22

-3.30

中际旭创 天-孚0.0通9信 工业富联 平均

-1.51

ind，中信建投

图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%）

25%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

-15%

推荐组合

沪深300

通信(申万)

ind，中信建投

行业动态报告

本期推荐：润泽科技、中国移动、中国电信、中国联通、太辰光、铖昌科技。

三、持续关注

云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字）；云通信（亿联网络）；液冷（英维克等）。

四、行情回顾

本期通信板块表现较好。通信（申万）指数上涨2.81%，跑赢沪深300指数1.42pcts，在申万31个一级行业中排名第8。二级子行业（申万）中，通信服务上涨5.15%，通信设备上涨1.40%。

图表3：申万一级行业周涨跌幅（%）

8.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

(2.00)

ind，中信建投

个股方面，涨幅前五个股分别为：亿通科技（42.30%)、东软载波（29.95%)、*ST信通（27.61%)、纵横通信（23.61%)、美利信（23.20%)；涨幅后五个股分别为：ST高鸿（-14.79%)、*ST鹏博（-12.99%)、共进股份

（-7.00%)、美格智能（-5.20%)、光迅科技（-5.00%)。

29.9527.6123.6123.2022.0519.9617.1615.6015.32图表4：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 图表5

29.95

27.61

23.61

23.20

22.05

19.96

17.16

15.60

15.32

亿通科技

亿通科技

东软载波

*ST信通纵横通信美利信东土科技灿勤科技数据港长盈通三维通信

4