维亚生物全流程技术平台核心优势，经营拐点已现.docx

图表索引

图1：公司发展历程 4

图2：公司CRO和CDMO收入情况（单位：百万元） 4

图3：EFS总投资价值（左轴总投资价值单位：百万元、右轴累计孵化公司个数，单位：个） 4

图4：维亚生物2020-2022年收盘价（港元/股） 7

图5：维亚生物集团架构（截止至2024年中报末） 7

图6：公司SBDD/FBDD/ASMS技术平台 8

图7：基于各类筛选库+AI辅助，打造一站式药物技术发现平台 9

图8：公司AIDD全流程技术平台 10

图9：公司V-del分子库搭建流程 11

图10：公司V-del筛选流程 12

图11：CpHMD分子动力学模拟技术模拟其在不同pH条件下的构象变化 13

图12：维亚生物一站式研发及生产综合服务平台 14

图13：公司客户总数不断提升 14

图14：公司CRO收入情况（单位：百万元） 15

图15：公司CRO业务毛利率情况 15

图16：公司CRO客户拓展情况（单位：个） 15

图17：公司CRO业务各地区占比 15

图18：公司累计靶标交付情况（单位：个） 17

图19：公司累计蛋白结构交付情况（单位：个） 17

图20：AI技术驱动实验推动药物研发 17

图21：朗华制药收入情况（单位：百万元） 18

图22：朗华制药经调整毛利情况（单位：百万元） 18

图23：朗华工厂产能建设情况 18

图24：朗华CMC研发人员规模（单位：人数） 19

图25：朗华CMC项目与收入情况（单位：百万元） 19

图26：CMC外部与维亚导流占比变化（单位：%） 19

图27：VBI孵化公司管线情况 20

图28：VBI布局领域及地区以及2024H1孵化项目成功退出及构成状况 20

表1：公司产能布局 5

表2：公司部分高管情况 6

表3：公司新分子布局情况 16

表4：公司收入成本拆分 21

表5：公司可比公司估值表（截止至2025年3月11日） 22

表6：公司投资孵化项目进展 24

一、引入战略投资人重整旗鼓再出发，全流程AIDD技

术平台助力前行

维亚生物自2008起致力于向全球创新药研发企业提供从早期基于结构的药物研发到商业化药物生产的一站式综合服务。凭借在基于结构的药物研发（SBDD）技术领域的领先优势，向全球合作伙伴提供新药研究阶段的CRO服务。通过子公司朗华制药提供从临床前开发到商业化生产的一站式CMC/CDMO解决方案。同时专注于发现并投资高潜力生物医药初创公司，以独创EFS商业模式解决未满足的临床需求。

图1：公司发展历程

数据来源：公司官网、广发证券发展研究中心

图2：公司CRO和CDMO收入情况（单位：百万元） 图3：EFS总投资价值（左轴总投资价值单位：百万

元、右轴累计孵化公司个数，单位：个）

2500

2000

1500

1000

500

cro 朗华制药 yoy yoy

80.00%

60.00%

40.00%

20.00%

0.00%

1500

1000

500

总投资价值(单位：百万元）累计孵化公司数（单位：个）31290.31369

1419

1241.3

1290.3

1369

1047

92

90

88

86

0

2020 2021 2022 20232024H1

-20.00%

0 84

2020 2021 2022 2023 2024H1

数据来源：公司财报，广发证券发展研究中心 数据来源：公司财报，广发证券发展研究中心

公司业务主要包括：

CRO业务：聚焦FIC的Discover业务，以SBDD为核心，驱动FBDD、药物筛选、药物设计，提供从Target到PCC的全部生物、化学服务。

CDMO研发生产业务：为创新药合作伙伴提供药物研发生产的全流程小分子CDMO、API、中间体及制剂业务。

EFS投资孵化业务：专注于发现、投资高潜力生物医药初创公司，以解决未满足的临床医学需求。

地区 总面积 投入使用面积 备注 备注表

地区 总面积 投入使用面积 备注 备注

上海周浦 约40000平方米 全部投入使用 新总部

上海法拉第路 约7576平方米

成都园区 约为64564平方米

维亚生物

苏州园区 约为7545平方米

嘉兴园区 约为6362平方米

实验室面积占5552平方米

12210平方米投入使用

实验室面积近5305平方米

实验室面积近5335平方米

投资孵化中心

朗华制药等支持计CADD、AIDD

朗华制药

等

支持计CADD、

AIDD，以