宏观动态点评.docx

正文目录

一、全球制造业和服务业PMI一览 4

二、美国PMI及分项 9

三、欧元区PMI及分项 11

四、中国PMI及分项 13

五、亚洲（除中国外）PMI及分项 14

六、拉美制造业PMI及分项 16

图表目录

图表1：2月全球制造业PMI上行 4

图表2：全球综合PMI受服务业拖累有所下行 4

图表3：全球各国家/地区制造业PMI热力图 4

图表4：全球制造业景气度较上月回升的国家较多 5

图表5：全球各国家/地区服务业PMI热力图 5

图表6：全球服务业景气度回落的国家/地区数量较多 6

图表7：全球制造业PMI雷达图显示新兴市场制造业新订单与新出口订单强于发达国家 6

图表8：全球服务业PMI雷达图显示发达国家与新兴市场国家的购进价格均处于上行 6

图表9：2月全球制造业PMI新出口订单有所上行，指示全球实际出口增速边际走强 7

图表10：2月全球制造业PMI订单库存比继续上行 7

图表11：2月全球制造业PMI预期上行、服务业下行 7

图表12：分地区看，仅中国综合PMI预期上升 7

图表13：全球制造业原材料价格与产成品价格均上行 7

图表14：全球服务业进厂价格和出厂价格均小幅下行 7

图表15：2月全球综合PMI原材料价格上行、出厂价格下行 8

图表16：全球制造业PMI运送时间小幅下降 8

图表17：美国MarkitPMI整体降温，2025年2月综合PMI降至51.6。制造业和服务业走势分化，制造业PMI在2月升至52.7，分项中新订单回温，新出口订单下滑，产成品库存基本不变，出厂价格上行，商品通胀有所回升；Markit服务业PMI高位回落。 9

图表18：2月美国ISM制造业PMI下行，MarkitPMI上行 9

图表19：2月美国ISM服务业PMI上行，MarkitPMI下行 9

图表20：2月美国综合PMI回落 10

图表21：美国制造业PMI新订单回升，服务业PMI新订单回落 10

图表22：美国制造业PMI产成品库存有所回升，原材料库存降幅走阔 10

图表23：美国综合PMI出厂价格下降，指示表观通胀或有所降温 10

图表24：2月欧元区MarkitPMI上行，但服务业和制造业走势分化。具体看，制造业新订单低位回升、新出口订单上升；原材料库存边际上升，产成品库存基本稳定，出厂价格下行，购进价格上行；服务业PMI回落，且出厂价格上行至高位。 11

图表25：欧元区综合PMI近乎持平 11

图表26：欧元区制造业PMI走强，服务业PMI小幅走弱 11

图表27：德法的综合PMI下行 12

图表28：欧元区制造业PMI新订单有所提升、服务业PMI新订单回落 12

图表29：欧元区制造业PMI产成品库存下降，原材料库存持续上升 12

图表30：欧元区服务业出厂价格上行、制造业出厂价格有所回落 12

图表31：欧元区综合PMI出厂价格上行，指示表观通胀或有上行 12

图表32：欧元区制造业PMI新出口订单景气度上行，指示欧元区实际出口可能回升 12

图表33：2月中国官方制造业PMI全方位回升，只有原材料库存小幅下降；服务业PMI上升20bp至50.4 13

图表34：2月中国官方制造业PMI、服务业PMI均上行 13

图表35：2月官方制造业PMI出厂价格有所上升 13

图表36：2月亚洲ex中国Markit制造业PMI小幅上升，新订单、价格、产出指标回升，新出口订单下行；服务业

PMI景气度升温 14

图表37：2月亚洲ex中国制造业PMI、服务业PMI均上行 14

图表38：2月亚洲ex中国制造业PMI新订单上行，服务业PMI新订单下降 14

图表39：2月亚洲ex中国制造业新出口订单下降，服务业PMI新出口订单上行 15

图表40：2月亚洲ex中国制造业PMI产成品库存、原材料库存均有所下降 15

图表41：2月亚洲ex中国制造业PMI出厂和购进价格均有所回升 15

图表42：2月亚洲ex中国服务业PMI购进价格和出厂价格均有所下降 15

图表43：拉美Markit制造业PMI边际回升，就业、新出口订单、原材料库存有所下降，产出、出厂价格走强 16

图表44：2月拉美