AI赋能资产配置：DeepSeek打造ESG有效前沿.pdf

核核心心观观点点

ØESG投资理念逐渐被主流投资机构认可，在传统马科维茨投资组合理论中加入ESG维度，问题由波动率、

收益率二维曲线问题转换成三维曲面问题，问题变得复杂而棘手。本文采用两种降维方式，一是在投资组

合中加入ESG约束，二是将波动率、收益率合成夏普率，与ESG构成二维曲线问题。

Ø第一种加入ESG约束会改变投资组合的有效前沿，牺牲投资夏普率换取ESG表现的提升。在第二种方式

中，首先发现夏普率与ESG得分负相关，优化目标为给定夏普率条件下，ESG得分最大化。因此需要将

ESG指标进行负向化处理。绘制不同公司负向ESG得分热力图，可以发现利用不同公司间ESG相关性可

以有效降低组合非“系统性ESG负向得分”，这一部分是不被定价的，需要我们通过多元化投资分散。

Ø构造基础ESG策略：在每月第一天按照当月有效前沿曲线最“陡峭”的点构造投资组合，持有至月末，发

现收益好于传统的上证50指数和50等权指数。

Ø利用DeepSeek构造进阶ESG策略，重构ESG得分，按照ESG得分分配投资组合的权重，发现相比基础

ESG策略，年化收益率从6.7%提升至22.4%。夏普率从5.33提升至8.13。

Ø利用DeepSeek构造漂绿ESG策略，联网检索新闻网站进行舆情监督，结合文献识别漂绿嫌疑标的，通过

智能打分构建上市公司负面清单，进而调整投资组合权重，发现改进后组合相比基础ESG策略，年化收

益率从6.7%提升至38.7%，夏普率从5.33提升至13.47。

Ø风险提示：模型过拟合风险；数据口径调整风险；AI推理的不稳健性。

目目录录

01资产配置的ESG范式

02DeepSeek赋能ESG投资范式的两种路径

03总结与展望

04风险提示

小小荷荷才才露露尖尖尖尖角角：：从从传传统统财财务务投投资资到到EESSGG主主题题投投资资

图1：ESG投研体系词云图

资料来源：DeepSeek，万得，国信证券经济研究所绘制

EESSGG投投研研零零距距离离，，AAII赋赋能能一一点点通通

图2：DeepSeek赋能ESG投研全流程

马科维茨投资组合理论+ESGESG约束将收益率和波动绿合成夏普ESG策略复现

•二维曲线转换成三维曲面•改变投资组合有效前沿•构造夏普与负向ESG得分的有•月度调仓，每月选取夏普/ESG

效前沿得分最高的一点对应的权重构造

组合仓位

重构ESG指标

ESG漂绿识别

新闻公告查询

碳排放与社会价值现代公司制度成企业漂绿行为

生

污染治理令智能化识别漂绿漂绿意愿漂绿监督漂绿能力

指

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p三大得分维度

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