专用设备行业市场前景及投资研究报告：可控核聚变项目推进，超预期.pdfVIP

深度分析|专用设备

证券研究报告

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可控核聚变深度行业评级买入

前次评级买入

核聚变项目国内外持续推进，有望超预期报告日期2025-03-21

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核心观点：相对市场表现

⚫核聚变有望成为人类未来的终极能源。核聚变是两个轻原子核结合形24%

14%

成一个较重原子核，同时释放大量能量的过程，核聚变具备能源潜力丰

5%

富、能量密度高、零排放、燃料获得性高等优点，但是同时面临着能量-5%

03/2406/2408/2410/2401/2503/25

平衡尚未实现、氚自持尚未得到验证、耐辐照材料开发进展缓慢、经济-14%

性不确定等问题函待解决。-24%

专用设备沪深300

⚫聚变三乘积及能量增益因子Q是衡量核聚变反应的重要指标。实现核

聚变点火状态要求等离子体的温度、原子核密度、约束时间三者的乘积

大于一定值。工程技术可行性则要求实验能量增益因子Q1，获得净[Table_Author]

聚变能。目前技术仍处于实验室阶段，商业化应用仍需进一步突破。

⚫国内外对核聚变的投入不断增加，已经成为各国竞争的重要领域。25

年2月，中国核电和浙能电力分别发布公告，拟以增资方式参股中国

聚变能源有限公司；25年1月EAST实现了1亿摄氏度1066秒高约

束模等离子体运行，创造了新的世界纪录。海外，以美国的Heilion

Energy为例，25年1月公司宣布完成新一轮4.25亿美元的融资，其

中OpenAI创始人SamAltman投资了3.75亿美元，自2013年已先

后建成七个原型机，2月该公司宣布计划在华盛顿马拉加建造世界首座

核聚变发电厂，该发电厂容量为50MW，预计在2028年开始发电（见

可控核聚变公众号25年3月3日的推送）。

⚫核聚变分为不同技术路线，磁体为核聚变装置