银行业研思录之四：险资持股银行现状和举牌展望.docx

正文目录

引言：险资增持银行事件增加 3

一、险资持股银行三种方式和会计规则 5

二、险资持股银行监管政策梳理 7

三、险资持股银行现状 12

四、险资增持及举牌银行展望 16

五、风险提示 21

图表目录

图1：持股分布情况：持有股份制银行的保险机构数量最多（合并后） 12

图2：董/监事会席位分布情况：占有股份制银行席位的保险机构最多 15

图3：保险资金运用余额持续增长（万亿元） 17

图4：保险资金运用余额结构 17

图5：截至2024年9月末，保险公司重仓A股流通股行业分布 18

图6：保险公司重仓A股流通股股数变化情况（亿股） 18

表1：部分保险公司收购/举牌银行历史统计 4

表2：险资持有银行股的三种方式及四种会计计量 6

表3：保险投资银行股的监管规定 8

表4：上市公司增持管理规范 11

表5：截至2025年3月14日，保险作为主要股东持股银行情况（按集团合并）13

表6：截至2025年3月14日，银行被保险持股及保险董监事席位情况明细（按集团合并）14表7：银行股息、估值及行情（2025-03-14） 19

表8：规模大于100亿的保险公司参控股银行股的空间（亿元，家） 20

引言：险资增持银行事件增加

近一年以来，多部门密集发声引导保险资金、养老金为代表的长期资金入市。2025年1月22日，多部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，进一步要求国有大型

险资自2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，中长期资本入市卡点堵点正逐一突破。

2025年政府工作报告更是首次提出“稳住楼市股市”，明确提出“深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市”。今年全国两会期间，国家金融监管总局局长李云泽表示将督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资。

政策鼓励下，近期我们看到新华保险举牌杭州银行，平安集团陆续举牌建行、农行、工行、招行和邮储银行H股，瑞众人寿增持中信银行H股等险资举牌增持事件明显增多。前期银行研思录二《险资为何爱买港股大行？》，我们阐述了险资

倾向投资港股大行的原因。本篇报告我们进一步梳理险资持股银行现状、举牌历史、监管政策和未来空间。我们预计，随着保险规模持续扩张，政策鼓励险资入市，叠加公司法修订取消监事会契机，保险举牌银行股有望迎来新格局。近期新华保险举牌杭州银行，平安集团陆续举牌建行、农行、工行、招行和邮储银行H股，引发市场关注。前期银行研思录二《险资为何爱买港股大行？》，我们阐述了险资倾向投资港股大行的原因。本篇报告我们进一步梳理险资持股银行现状、举牌历史、监管政策和未来空间。我们预计，随着保险规模持续扩张，政策鼓励险资入市，叠加公司法修订取消监事会，保险举牌银行股有望迎来新格局。

序号事件时间规模1中国平安集团控股平安银行

序号

事件

时间

规模

1

中国平安集团控股平安银行

收购福建亚洲银行

2003年12月29日

平安保险集团与汇丰银行共同收购福建亚洲银行100%的股份。汇丰银行收购50%股权，平安保险集团通过平安信托投资公司收购剩余50%。

收购深圳市商业银

行

2006年

平安保险集团以10.08亿人民币收购深圳市商业银行63%的股份。

控股深发展银行

2010年5月

平安保险集团以167.95亿人民币受让新桥集团持有的深发展5.20亿股股份。

2

安邦集团控股成都农商

行

2011年

安邦集团持有成都农商行35亿股股份，持股比例达到35%。

3

人保财险受让华夏银行

股份

2015年12月28日

人保财险受让的股份数量约为21.36亿股，占华夏银行总股本的19.99%

4

中国人寿购买广发银行股份

收购广发

银行

2016年2月29日

中国人寿收购花旗集团及IBMCredit持有的广发银行股份，合计约36.48亿股

认购广发银行

2021年11月29日

中国人寿认购了广发银行918,578,836股（约9.19亿股）

5

太平人寿收购上海农商

银行股权

2019年3月15日

太平人寿计划收购上海农商银行4.78%股权

6

中国人寿举牌农业银行(H股)

首次举牌

2020年2月19日

中国人寿通过港股二级市场连续买入农业银行H股股份共计8120万股，持股比例上升至

5.0018%，触发举牌

增持

2020年3月3日

国寿集团增持3000万股农业银行H股，增持后持股数量为18.63亿股，持股比例升至6