医药行情延续持续加配，关注消费医疗修复契机.docx

内容目录

本周观点 4

行业热点聚焦 4

主板及科创板申报情况 5

一周行情动态 5

板块估值 5

个股表现 6

本周中泰医药报告 7

重点推荐个股表现 7

重点公司动态 7

重点公司股东大会提示 8

维生素价格跟踪 8

风险提示 10

图表目录

图表1：医药生物行业主板及科创板企业申报情况 5

图表2：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较（） 5

图表3：医药板块整体估值溢价（2025盈利预测市盈率） 6

图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块，2010年至今） 6

图表5：医药板块本周个股涨幅榜（扣除ST股） 7

图表6：医药板块本周个股跌幅榜（扣除ST股） 7

图表7：本周中泰医药报告 7

图表8：中泰医药重点推荐本周表现 7

图表9：国产维生素A的价格变化 9

图表10：国产维生素E的价格变化 9

图表11：国产维生素C的价格变化 9

图表12：国产维生素D3的价格变化 9

图表13：泛酸钙的价格变化 9

图表14：国产维生素B1的价格变化 9

图表15：国产维生素B2的价格变化 10

本周观点

医药行情延续持续加配，关注消费医疗修复契机。本周沪深300上涨1.59%，

医药生物上涨1.77%，处于31个一级子行业第15位，本周医药商业、中

药、生物制品、医疗服务、化学制药、医疗器械分别上涨了6.44%、2.63%、1.63%、1.46%、1.39%、1.09%。2025年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率+4.0%，同期沪深300收益率+1.8%，医药板块跑赢沪深300收益率2.2%。3月以来医药行业持续保持良好涨势，各自行业均有不错表现，同时也不乏脑机接口、三胎等主题性机会，我们认为医药板块的价值回归有望逐渐演绎为市场共识，并随着基本面、政策面等逐步改善迎来强化。周五国家金融监督管理总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费，或将引发市场风格切换，医药作为调整4年的底部板块，有望迎来修复。

我们在3月月报中提出积极把握创新成长、困境反转、AI+三条主线，并强

调业绩与估值的投资权重提升，当前市场风格出现松动变化，叠加Q1尾声，

建议更为关注以业绩为导向的底部困境反转、红利等板块及标的：困境反转、低估值红利，结合Q1业绩：①伴随行业政策改善、全球订单回暖以及产能库存出清，CROCDMO、科研上游、特色原料药等细分行业有望逐渐迎来

业绩与估值的双重修复，且预计Q1业绩有望呈现改善向好趋势：看好药明康德、药明合联、毕得医药、皓元医药、天宇股份等。同时密切关注基本面迎来改善的低位消费龙头，如眼科、口腔产业链的爱尔眼科、普瑞眼科、通策医疗，以及连锁药房益丰药房、老百姓、大参林等。②低估值红利、Q1业绩稳健的中药个股：东阿阿胶、昆药集团等。③具备α的高成长个股：诺泰生物。

脑机接口明确收费条目，商业化应用有望加速开启。近期国家医保局发布《神

经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，针对侵入式脑机接口的置

入、取出以及非侵入式脑机接口的适配项目收费予以单独规定，精准适配不同应用场景需求，进一步打通了脑机接口技术进入临床服务应用的商业化通道。伴随人工智能、神经生物学、传感器等相关技术的快速发展，非侵入脑机接口技术正在加速成熟，已有强脑科技、柔灵科技等旗下的多款产品从科研实验室逐渐走向临床、康复、教育等不同应用场景，侵入式脑机接口的临床进展也在迅速突破，脑机接口产业的商业化拐点有望加速到来，建议重点

关注诚益通、三博脑科、创新医疗、伟思医疗、爱朋医疗等产业布局早、技

术落地快的相关头部企业。

超前力度育儿补贴政策出台，关注生殖母婴主题机会。近期两会提出要制定促进生育政策，发放育儿补贴，多地政府密集响应，如呼和浩特市发布

补贴细则，针对符合调价的家庭生育1孩、2孩和3孩，分别补贴1万、5万、10万元，补贴力度超出此前预期；深圳市也提出目前国家卫健委正在会同有关部门研究育儿补贴实施方案，后续将根据国家部署积极稳妥做好落实。随着我国老龄化水平提升，国家对于人口问题的重视程度持续升级，生育支持政策逐渐从口号倡导转向真金白银落地，我们预计未来或将有更多城市陆续出台育儿补贴实施细则，有望有效缓解育儿成本压力，助力生育率提振，建议重点关注辅助生殖、新生儿健康、产后护理相关产业链投资机

会，如锦欣生殖、贝瑞基因、戴维医疗、伟思医疗、翔宇医疗、葵花药业、葫芦娃等。

行业热点聚焦

3月12日，国家医保局发布《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，其中专门为脑机接口新技术价格单独立项，设立了“侵入