固定收益点评：如何从技术指标上跟踪债市？.docx

内容目录

常见技术指标一览 5

趋势指标MACD：平滑异同移动平均线 5

反趋势指标RSI：相对强弱指标 5

反趋势指标KDJ：随机指标 6

反趋势指标BIAS：乖离率指标 6

反趋势指标CCI：顺势指标 6

趋势指标BBI：多空指标 7

波动指标ATR：平均真实波动幅度 7

背离指标：顶背离与底背离 8

当前技术指标指示情况如何？ 8

风险提示 9

信息披露 10

图表目录

图1：国债期货技术指标一览 8

常见技术指标一览

趋势指标MACD：平滑异同移动平均线

MACD是一种基于移动平均线的趋势跟踪动量指标，通过分析短期与长期价格均线的收敛与发散关系，捕捉趋势的强度、方向及潜在拐点。其核心功能在于：

1）趋势跟踪：短期均线（12日EMA）对价格变化敏感，长期均线（26日EMA）反映中长期趋势，两者的差值（DIF）体现价格动能；2）信号过滤：对DIF进行平滑处理（DEA），减少短期噪音干扰，提高信号的可靠性；3）动能可视化：柱状图通过“阴柱”和“阳柱”直观展示多空力量强弱变化。

计算方式来看：

1）DIF=短期移动平均值-长期移动平均值

2）DEA=DIF的移动平均值

3）MACD=2*(DIF-DEA)

构建信号一：当DIFDEA出现“金叉”，作为买入信号；当DIFDEA出现“死叉”，作为卖出信号，其他情况无明确信号；

构建信号二：当MACD在0轴下方，且向0轴开始趋近，表现为阴柱缩短，作为买入信号；当MACD在0轴上方，且向0轴开始趋近，表现为阳柱缩短，作为卖出信号。

多空力量说明：若MACD线持续位于零轴上方（MACD0），则判定为多头主导格局。此时阳柱体的长度扩大，表明多头力量强化，趋势延续，反之多头动能

减弱；若MACD线持续位于零轴下方（MACD0），则判定为空头主导格局。此时，阴柱体长度扩大，表明空头力量强化，下行趋势延续，反之空头动能衰减，需关注潜在反弹机会。

反趋势指标RSI：相对强弱指标

RSI是一种动量振荡指标，通过衡量价格涨跌幅度的比率，评估市场的超买超卖状态及潜在反转信号。其核心逻辑为：1）均值回归：价格过度上涨（超买）

或下跌（超卖）后，存在向均值回归的动力；2）动能对比：通过计算特定周期内上涨与下跌动能的相对强度，量化多空力量平衡。RSI范围为0至100，数值越高表示超买越严重，越低表示超卖越显著。

计算方式来看：

RSI=N日内上涨幅度累计/N日内上涨及下跌幅度累计*100

构建信号三：超买区设置点位为RSI70，预示价格可能回调；超卖区设置点位为RSI30，预示价格可能反弹；这里选取7日和14日窗口分别构建RSI1和RSI2。

反趋势指标KDJ：随机指标

KDJ指标是一种动量类技术分析工具，通过衡量价格在特定周期内的相对位置（相对于最高价与最低价的波动区间），判断市场的超买超卖状态及潜在拐点。其核心逻辑包括：1）均值回归：价格在极端高位（超买）或低位（超卖）后，存在向均值回归的动能；2）动量加速：通过K线（快线）、D线（慢线）与J线（方向线）的交叉与背离，捕捉短期价格趋势变化。

计算方式来看：

1）对每一交易日求RSV（未成熟随机值）

RSV=（收盘价－最近N日最低价）/（最近N日最高价－最近N日最低价）×100

2）K线：K值=(M1-1)/M1*前一日K值+1/M1*当日RSV；

3）D线：D值=(M2-1)/M2*前一日D值+1/M2*当日K值；

4）J线：3×当日K值－2×当日D值

参数：N、M1、M2天数，一般取9、3、3

构建信号四：设定超买区为K值80，D值80，预示价格可能回调；设置超卖区为K值20，D值20，预示价格可能反弹；

构建信号五：当J值大于100为极度超买，是卖出信号；0以下为极度超卖，是买入信号。

反趋势指标BIAS：乖离率指标

乖离率（BiasRatio）是一种通过衡量价格与移动平均线（MA）之间的偏离程度，判断市场超买超卖状态的技术指标。其核心逻辑基于“价格向均线回归”

的统计规律：当价格过度偏离均线时，短期存在反向修正的动能，适用于捕捉波段交易的买卖信号。

计算方式来看：

BIAS(N)=（收盘价-N周期移动平均价）/N周期移动平均价*100注：本指标计算时N取5日

构建信号六：乖离率信号值负值上穿0代表市场由消极状态转为积极状态，

正值下穿0代表市场由积极状态转为消极状态；值过高或过低反