恒盛能源-市场前景及投资研究报告-热电联产，稳健增长，培育钻石.pdfVIP

毛利率净利润率较为稳定[Table_Info1][Table_Date]

恒盛能源(605580)公用事业发布时间：2025-03-28

[Table_Title][Table_Invest]

证券研究报告/公司深度报告买入

热电联产稳健增长，培育钻石打开成长空间

首次覆盖

报告摘要：

[Table_Market]2025/03/28

股票数据

[Table_Summary]

6个月目标价（元）-

恒盛能源成立于2007年3月5日，是一家位于浙江省衢州市龙游县的

收盘价（元）11.47

区域性公用热电联产企业，公司以煤炭和生物质材料作为燃料，通过热12个月股价区间（元）7.58~12.40

电联产方式生产蒸汽和电力。其中，生产的蒸汽主要供应给园区内的造总市值（百万元）3,211.60

纸、纺织印染、食品乳业、家居制造等企业使用，其中造纸客户约占70%。总股本（百万股）280

公司于2023年通过两次增资切入CVD培育钻石领域，打开第二增长曲A股（百万股）280

B股/H股（百万股）0/0

线。

日均成交量（百万股）3

培育钻石行业有望迎来行业拐点，公司切入培育钻石正当时，打造第二

增长曲线。培育钻石行业市场空间巨大，中国培育钻石渗透率不足10%，

[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

未来提升空间巨大。2021-2022年两国大量企业进入培育钻石行业，

造成行业产能过剩，价格大幅下行，多数企业陷入亏损。目前行业产能恒盛能源沪深300

已开始逐渐出清，预计培育钻石价格将企稳回升。公司采用的最新一代

CVD设备，单炉产出较上一代设备提升100%以上，且设备在规模化扩40%

30%

产及激烈价格竞争后，价格不到上一代设备价格的50%。预计公司CVD