国际金融学ppt课件(第八章).pptVIP

判断1国际收支是一个流量的、事后的概念。2M-L条件是指货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和出口商品的供给弹性之和大于１，贸易收支余额才能改善。3A国对B国货币汇率上升，对C国货币汇率下跌，其有效汇率可能不变。4欧洲货币市场不会信用扩张。5利率对短期汇率的影响较之对长期汇率的影响大。6重点知识小问答（三）选择第三部分开放经济条件下的宏观经济政策开放条件下，政府对经济进行调控的两大任务是在实现经济的稳定与发展的同时，确定合理的开放状态（与内外均衡任务一致），并解决两者之间可能存在的矛盾。ch8为总论，介绍开放经济下内外均衡冲突及其调控的一般原理。Ch9-12为分论，对开放经济下实现内外均衡目标的各种政策工具（财政、货币、汇率、直接管制、国际储备政策等）分别进行分析和论述。第三部分的逻辑思路和主要内容第八章开放经济下的政策目标和工具内部均衡：国民经济处于无通货膨胀的充分就外部均衡：即国际收支均衡。需注意：它是一个含有价值判断的概念，反映一国业状态。（经济增长的长期任务，逐渐淡化）所追求的国际收支状态。它的具体内涵经历了一个发展过程：CA平衡、总差额平衡和合理的CA余额．外部均衡的标准（了解）经济理性（全球范围优化配置投资和储蓄）CA=S-IS是利率的增函数，I是利率的减函数，不同的利率水平，S与I之间存在不同的缺口，从而确定不同的经常帐户余额。如图8-1：010302040506投资、储蓄O利率SI经常帐户余额CA利率Oi1i2i0图8-1储蓄、投资和经常帐户（a）和投资之间的不同差额，实际上是储蓄和投资在全球范围内配置的优化。关于各国储蓄和投资之间的国家经常帐户的盈余，经常帐户余额反映各国储蓄差异，可以从时间偏好和MPC两大差异着手分析：从全球角度知，一国经常帐户的赤字即为其他利率O国内资金供给、需求KsKd－Si’iES=Ks*－Kd*ED=Kd*－Ks*国际资金供给、需求O－S=S*利率利率国内资金供给、需求i*Ks*Kd*S*i*’（a）甲国金融市场（b）国际金融市场（c）乙国金融市场图8-2时间偏好差异与经常帐户O资本边际生产率资本边际生产率OO’EOBQMPCMPC*Dr’r0r*r’*r0*图8-3投资边际收益率差异与经常帐户可维持性01一般存在于经常帐户逆差的情况：02资金流入形成债务，债务必须在将来某一时间03偿还，则需考虑偿还计划问题或跨时期预算约束。04以两时期为例，可维持性要求第一期的经常帐05户赤字必须以第二期经常帐户盈余来弥补。06时期1OC1Y1YC*CC2Y2CCA赤字CA盈余图8-4一国的跨时期预算约束和经常帐户时期2内部均衡与外部均衡的关系——米德冲突英国经济学家詹姆斯·米德(J.Meade)于1951年在《国际收支》一书中最早提出固定汇率制度下的内外均衡冲突的问题。他指出在固定汇率制度下，政府只能用影响总需求的政策来条件内外平衡，因为货币政策在固定汇率机制下完全失效。第二节开放经济下的政策工具与调控原理开放经济下政策调控的基本原理（理解）“丁伯根原则”1952年荷兰经济学家丁伯根提出。他指出，要实现N种独立的政策目标，至少需要相互独立的N种有效的政策工具。这一结论对经济政策理论具有深远意义。01丁伯根原则的特点：02丁伯根原则假定各种政策工具可以供决策当局03集中控制，从而通过各种工具紧密配合实现政策目04标；丁伯根原则没有明确指出每种工具有无必要在05调控中侧重某一目标的实现。06这两个特点不尽与实际情况符合，因此需要进07一步发展和改进，蒙代尔作了丰富和发展。政策指派与“有效市场分类原则”出发点（反面思考）：不同的政策工具实际上调这些政策而是独立进行决策的话，就不能达到最政策指派的出发点及结论掌握在不同的决策者手中，如果决策者不能紧密协佳的政策目标。*