2025智能驾驶行业策略：VLA大模型接力，城市NOA渗透率有望继续高增.pdf

核核心结论：心结论智能驾驶行业判断能驾驶行业判断

【核心结论】行业评级超配

•智能驾驶渗透率继续高增（我们预计25年L2++智驾域控出货量有望超过700万套）：

前次评级超配

在头部厂商如比亚迪等开启大规模上车标配的驱动下，整体渗透率高增；

城市NOA渗透率有望超预期：①算法逐渐迭代，让城市NOA体验更佳，逐渐成为中高端消费者重要考量点；评级变动维持

②算法逐渐优化，城市NOA成本2025年有望下探至7000元人民币（如高通8650方案），推动15-20万级车增

配或标配。

•技术路线快速变革：近一年行业走势

1）VLA大模型有望接力“端到端+VLM”开启端到端2.0时代，推动城市NOA体验继续提升，根据理想24Q4业汽车沪深300

绩会，VLA模型将于25年7月跟随i8发布。其需求更大算力，进而推动Thor的起量。27%

20%

2）Deepseek助力算法及模型优化，智驾投入门槛降低，入门级城市NOA及高速NOA的算力需求有望降低。13%

3）激光雷达作为安全部件，随着成本下探至千元级，将会随着城市NOA渗透率的提升而放量，我们预计25年6%

中国乘用车激光雷达出货量有望超过300万颗。-1%

-8%

【投资建议】推荐标的：-15%

2024-032024-072024-11

1）智能驾驶核心投资价值在于两端：整车+智驾芯片，推荐：比亚迪、吉利汽车、长城汽车、理想汽车、小鹏

汽车、地平线机器人、赛力斯；相对表现1个月3个月12个月

2）Tier1零部件供应商：德赛西威、经纬恒润、华阳集团、豪恩汽电、保隆科技等；

汽车5.0115.2031.26

建议关注：知行科技、伯特利、禾赛科技、速腾聚创、比亚迪电子、江淮汽车。

【风险提示】智能汽车产业发展不及预期、智能驾驶技术变化风险、汽车销售不及预期沪深3002.072.1011.85