智能眼镜行业系列报告一：AI端侧的重要载体.pptx

目录 为何此时关注智能眼镜？智能眼镜产业链投什么？科技巨头竞相布局，AI眼镜市场百花齐放

1.3 AI应用或爆发在即，推动硬件终端加速迭代 复盘移动互联网应用的发展史，2007年全球智能手机出货量超1.2亿台，叠加3G网络的普及，手机QQ、新浪微博、愤怒的小鸟等社交、游戏APP相继涌现；2011年起，4G拉开大规模商用序幕，全球智能手机年出货量近5亿台，微信、滴滴等APP相继发布；2013年起全球智能手机年出货量达到10亿台量级，移动端应用进入全面爆发阶段。同时，王者荣耀、原神等大型手游，以及抖音、快手等短视频应用，对手机的处理器性能、内存、画质等提出了更高的要求，进一步推动了智能手机硬件的迭代。AI应用的爆发可能仍将遵循上述规律，当前GPU等关键芯片性能快速提升，CSP厂商进行了大规模的算力基建，因此当前亟需探索各类AI应用，随之可能带动硬件终端的创新迭代。手机、PC、耳机等确实可以承载AI大模型、AIAgent，但创新可能不会止于此。图表3：智能手机出货量复盘20655618819412393150773046872670101874130148143760146947 146547140490137260129400171.98%45.87%51.24%21.661%733514.98%75.76%4944162.27%46.98%40.19%27.75%10.46%2.22%-0.27%-4.13%-2.30%-5.73%-20%0%180%160%140%120%100%80%60%40%20%200%020000400006000080000100000120000140000160000200420052006 2007 2008 2009 2010资料来源：mobilechannel、IDC，中信建投2011201220132014201520162017201820192020全球智能手机出货量（万台）YoY8

1.5 当前已有VR/AR/MR等多种眼镜形态，未来AI+AR或为主流 VR AR MR AI AI+AR资料来源：Meta，雷鸟，苹果，VR52，映维网，VR陀螺，彭博社，中信建投代表产品MetaOculusQuest2雷鸟X2AppleVisionPro）主要功能完全沉浸式虚拟体验增强现实虚拟信息叠加扩展现实VR+ARAI辅助现实AI信息提示（单色交互方式手柄、手势、语音触控、语音、指环触控、语音、指环语音、触控应用场景游戏、观影日常生活、游戏、拍摄工作、娱乐、生活、拍摄日常生活、拍摄价格299美元起4999元29999元起299美元起重量503g119g600-650g49g销量1800万+1万+不足50万200万+Ray-BanMetaRokidGlassesAI+AR（单色）语音、触控……个人AI助理、拍摄、娱乐……2499元49g-未来理想形态：全彩、更轻10

1.6 AR:最接近下一代智能终端的形态，但仍面临光学显示等问题 显示屏透镜显示屏半透半反镜环境光反射光环境光环境光显示屏显示屏PBS偏振分光片半透半反镜考虑到VR眼镜的局限性，我们认为AR眼镜更加接近下一代智能终端的形态。与VR眼镜完全呈现虚拟影像不同，AR眼镜是在现实场景之上叠加虚拟影像，尽管当下存在众多的光学方案，但基本原理是利用光的折射、反射、衍射，显示屏发出的光经过反射或者折射进入人眼，同时也允许环境光通过镜片，实现虚拟和现实影像的叠加，能够使用户在更多的场景下佩戴AR眼镜。此外，当前最轻的AR眼镜重量已经降至50g以下，已经较为接近大众日常佩戴的眼镜重量（普通近视重量约20-35g左右），如果后续重量再进一步下降，有望成为日常佩戴的可穿戴设备。但当前AR眼镜在产业化的道路上，仍然面临显示、光学等一系列问题。例如罗永浩的AR眼镜创业项目因为相关产业链尚不成熟而放弃。图表9：VR眼镜成像示意图 图表10：AR眼镜成像示意图波导镜片资料来源：WellsennXR，VR陀螺，中信建投13

1.6.1 光学：当下仍缺乏成熟完美的解决方案 光学方案对于AR眼镜成像至关重要，决定了用户的交互体验，从初代的棱镜，到消费级AR广泛应用的Birdbath，再到被认为是未来AR光学重要路线的光波导方案，探索仍在持续，当下仍然缺乏能够较好的平衡光效、视场角、生产良率的完美光学方案。棱镜：初代探索，Google第一代AR眼镜采用的光学方案。工艺成熟，成本低，但视场角小、体积较大（视场角越大，棱镜体积越大）。Birdbath：成熟的消费级AR光学方案，RokidARLite、Xrealone等消费级AR单品均采用Birdbath光学方案，工艺成熟、图像质量好、视场角相对较大，但模