2025年3月A股及港股月度金股组合：积极把握春季行情.docx

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TOC\o1-2\h\z\u1、2月份A港股市场出现回暖 3

2、A股观点：积极把握春季行情 4

3、港股观点：有望持续上行 6

4、2025年3月A股金股组合 7

华懋科技：汽车业务构筑安全边际，参股富创优越布局AI 7

寒武纪-U：自主可控加强，或迎来营收快速放量周期 7

海光信息：CPU和DCU领军企业引领AI芯片国产浪潮 8

阳光电源：Q2业绩超预期，光储龙头地位稳固 9

恒立液压：业绩稳步增长，多元化+国际化战略打开成长空间 9

格力电器：换新政策改善经营趋势，Q3净利率再创新高 10

永辉超市：产品结构进一步优化，门店持续调改 10

中国石油：坚决做好保供工作，推动勘探开发技术创新，打造基业长青的能源龙头 11

牧原股份：二季度业绩大增，龙头优势尽显 13

神农集团：24Q1出栏高增，成本改善助力大幅减亏 13

5、2025年3月港股金股组合 14

阿里巴巴-W：淘天表现亮眼，云业务加速发展 14

中芯国际：国补和产业回流驱动25Q1营收指引强劲，看好毛利率持续改善 15

腾讯控股：游戏微信生态驱动营收增速稳健，经营杠杆持续释放 16

金山云：3Q24调整EBITDA率实现9.8%，来自小米金山软件生态的收入有望加速增长 16

金山软件：“生生不息”的金山软件，2025年游戏+办公+云业务前景向好 17

联想集团：FY25Q3业绩大幅增长，ISG业务扭亏为盈 18

金蝶国际：经营现金流维持高增，25年盈利拐点向上 19

地平线机器人-W：国内领先的智驾解决方案供应商，软硬件深度协同助力扩大市场份额 19

6、风险提示 20

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1、2月份A港股市场出现回暖

2月A股主要指数普遍回暖。受市场风险偏好抬升等因素影响，2月（截至

26日），A股主要指数普遍出现回暖，其中科创50涨幅较大，2月份累计上涨

了18.0%，而上证50涨幅最小，累计上涨3.2%。其他主要指数中，上证指数、沪深300及中证1000涨跌幅分别为4.0%、3.7%、11.6%。

行业端涨多跌少，计算机、机械设备、电子涨幅居前。2月各行业大多上涨，受市场情绪回暖及产业因素催化等因素影响，成长板块表现相对更好。其中，涨幅居前的前三个行业分别为计算机、机械设备、电子。相对而言，高股息板块表现则较差，如煤炭、石油石化、银行等行业。

图1：2月A股主要指数普涨 图2：2月A股各行业涨多跌少

，，数据截至2025/2/26 ，，数据截至2025/2/26

2月港股市场出现回暖。2月受中美关系缓和、市场情绪回暖等因素影响，

港股市场回暖明显。截至2025年2月26日，恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数、恒生综合指数、恒生香港35的涨幅分别为26.0%、19.1%、17.6%、17.0%、7.5%。

资料来源：资料来源：图3：2月恒生指数走势 图4：2月港股市场主要指数普涨

资料来源：

资料来源：

，，数据截至2025/2/26 ，，数据截至2025/2/26

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2、A股观点：积极把握春季行情

2025年A股“春季躁动”行情已经开启。A股市场几乎每年都存在“春季躁动”行情，且央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开均可催化春季行情。受中美关系缓和、DeepSeek爆火、节后日历效应等因素影响，2025

年A股“春季躁动”行情已经开启。

政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升市场估值。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场，有望进一步提升A股市场的估值。

中美关系的缓和也有望对市场情绪产生支撑。中美关系近期持续缓和，2月21日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰应约与美国财政部部长贝森特举行视频通话，双方围绕落实中美元首通话共识，就中美经济领域重要问题深

入交换意见。双方均认同中美经贸关系的重要性，双方同意就彼此关心的问题继续保持沟通。中美关系的缓和也将对市场情绪产生支撑，利于春季行情持续发酵。

表1：往年A股春季行情情况

新华网、央广网、Wind等，光