半导体行业深度报告：AI大模型竞赛方兴未艾，OpenAI与DeepSeek引领行业生态重构.docx

证券研究报告

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AI市场高速扩张，有望引领新一代工业革命 6

AI推动生产变革，行业步入蓬勃发展期 6

AI产业链涵盖基础设施到应用落地多个环节 8

AI大模型是AI变革的重要环节之一 10

“ScalingLaw”驱动大模型不断进步 10

大模型商业化模式有望通过AIAgent实现转型 14

大模型竞争日趋白热，未来玩家格局或将逐步收敛 18

大模型创新迭代，性能提升与成本下行或成为两条主线 23

GPT与o1验证了训练侧和推理侧算力投入的重要性 23

DeepSeek创新性地实现了成本更低的训练 26

AI大模型产业链半导体相关重点厂商梳理 32

投资建议与风险提示 37

投资建议 37

风险提示 37

证券研究报告图1人工智能发展历程 6

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图2按智能程度划分的三类人工智能 7

图3GenAI的工作原理 7

图4GenAI在各领域的应用效果 7

图5AI的三大要素 8

图6AI算力的相关常用名词及其含义 8

图7AI产业链 8

图8全球AI市场规模（十亿美元）及同比增速 9

图9头部主要厂商大模型迭代时间轴 10

图10MLLM的架构示意图 11

图11训练与推理示意图 11

图12模型性能与计算量、数据大小、参数量的关系 12

图13大模型的涌现现象 12

图14GPT系列模型迭代参数规模的变化 13

图15海外云厂商2024Q1-Q4资本开支（亿美元） 13

图162020-2029E全球大模型市场规模（亿美元）及增速 14

图17大模型商业化模式 15

图18模型推理部署四种主要形式的优劣 17

图192024年国内各行业大模型公开披露的落地项目数量（单位：个） 17

图202024年国内各行业大模型公开披露的落地项目金额（单位：亿元） 17

图21字节跳动Coze智能体创建界面 18

图22大模型区别于互联网时代的竞争特点 19

图23海外主流AI大模型基准评分差距逐步缩小 19

图24海外模型厂商竞争格局 20

图25大模型区别于互联网时代的竞争特点 21

图262020-2024年阿里云业务营收占比 21

图27国内模型厂商竞争格局 22

图28OpenAI发展历程以及重要模型发布节点 23

图29OpenAIGPT系列模型迭代相关性能参数 24

图30以GPT-4为例的GPT系列模型路径 24

图31OpenAIo1与其他头部模型评分对比 25

图32OpenAIo1在训练和推理阶段算力资源的投入与模型性能的关系 25

图33o1模型相比GPT-4o在推理密集型任务上的改进 26

图34未来GPT系列与o1系列模型或将收敛融合 26

图35DeepSeek发展历程以及重要模型发布节点 26

图36DeepSeek用户增长速度 27

图37海内外接入DeepSeek的厂商 27

图38DeepSeek-V3多项评测能力与海内外头部模型对比 28

图39DeepSeek模型性能与价格比处于最优范围内 28

图40DeepSeek-V3训练成本 28

图41DeepSeek-V3的MLA和DeepSeekMoE架构 29

图42DeepSeek-R1在数学、代码、自然语言推理等任务上的性能表现 30

图43DeepSeek-R1-Zero在训练过程中的AIME准确性不断上升 31

图44蒸馏后的小型模型在数学、代码、自然语言推理等任务上的性能表现 32

图45AI服务器产业链 33

图46寒武纪2020-2024年总营收和归母净利润与各自同比增速 33

证券研究报告图47海光信息2020-2024年总营收和归母净利润与各自同比增速 33

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图48恒玄科技2020-2024年总营收和归母净利润与各自同比增速 34

图49乐鑫科技2020-2024年总营收和归母净利润与各自同比增速 34

图50兆易创新2020年-2024Q1-Q3总营收和归母净利润与各自同比增速 34

图51澜起科技2020-2024年总营收和归母净利润与各自同比增速 34

图52中际旭创2020-2024年总营收和归母净利润与各自同比增速 35

图53天孚通信2020年-2024Q1-Q3总营收和