1-2月锑进出口数据公布，或与实际情况存在预期差.docx

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目录

TOC\o1-1\h\z\u钼：谨慎观望情绪主导，钼市行情逐渐平稳 1

锑：成本端价格偏高，锑产品价格持续上涨 2

镁：厂家挺价意愿较强，金属镁价格上涨 3

钨：钨市供需僵持博弈，消费端补库意愿提升 4

钒：钒市场价格坚挺，供需僵持拉锯 5

风险分析 6

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钼：谨慎观望情绪主导，钼市行情逐渐平稳

根据安泰科，本周钼精矿（45%-50%）价格为3285元/吨度，较上周下降0.9%；钼铁（60%Mo）价格为21.25

万元/基吨，较上周下降1.4%。根据百川盈孚，本周国内钼精矿工厂总库存2800吨，较上周下降31.7%；国内

钼铁工厂总库存5750吨，较上周持平。

图1:钼精矿及钼铁价格（元/吨度，万元/基吨） 图2:中国钼铁钢招量（吨）

数据来源：安泰科， 数据来源：亿览网，

供给端：本周原料供应宽松。河南矿山下线销售，成交放量放量约4000吨，原料供应充足；下游生产多交

付前期订单为主，且部分订单排至4月中下旬，同时前期检修停产企业多恢复生产，产量有所增加。

需求端：本周钢招需求表现稳健。截至目前钢招总量破万吨（含长单），虽大型钢厂招标价格仍在下行，但随着矿山批量出货后，钢招价格有所回暖；散货市场询盘有所增加，然成交情况略有分化，市场交投氛围冷

热掺半。

根据钨钼云商，截止21日，3月国内钼铁钢招量超12000吨，需求表现旺盛依旧。中长期来看，钼作为制

造业及军工材料升级重要添加剂，需求持续向好；紫金矿业2028年矿产钼产量指引2.5-3.5万吨，较此前预期大幅下降，供给担忧消除，钼标的估值中枢有望上移。建议重点关注金钼股份、洛阳钼业、中金黄金、中国中铁（子公司鹿鸣矿业）等。

图3:中国钼精矿工厂总库存（吨） 图4:中国钼铁工厂总库存（吨）

数据来源：百川盈孚， 数据来源：百川盈孚，

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锑：成本端价格偏高，锑产品价格持续上涨

根据安泰科，本周锑精矿（50%）价格为18.9万元/金属吨，较上周上升22.7%；锑锭（99.65%）价格为21.5万元/吨，较上周上升19.4%；氧化锑（99.5%）价格为19.5万元/吨，较上周上升21.9%。根据百川盈孚，本周国内金属锑工厂总库存3515吨，较上周持平；国内氧化锑工厂总库存5880吨，较上周持平。

图5:锑精矿、锑锭及氧化锑价格（元/吨） 图6:锑精矿、锑锭及氧化锑开工率（%）

数据来源：安泰科，。注：锑精矿单位为“元/金属吨”数据来源：百川盈孚，

本周，锑市场原料紧缺问题仍然存在，锑锭价格涨势依旧猛烈；看好后市者惜售等待心理预期价位，在看涨心态下，整体市场现货流通偏紧状态较为明显，因此本周价格上调。

图7:中国金属锑工厂总库存（吨） 图8:中国氧化锑工厂总库存（吨）

数据来源：百川盈孚， 数据来源：百川盈孚，

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镁：厂家挺价意愿较强，金属镁价格上涨

本周长江有色市场镁锭平均价格为1.762万元/吨，较上周下降0.1%；根据百川盈孚，本周国内金属镁工厂总库存4.45万吨，较上周下降6.5%。

图9:长江有色市场镁锭平均价格（元/吨） 图10:中国金属镁工厂总库存（吨）

数据来源：， 数据来源：百川盈孚，

供给端：本周，99.90%镁锭产量增加，产量约在15000吨，整体市场开工率约为49.91%。镁锭市场有所回暖，陕西地区多数企业开工较稳，个别厂家开工有所提升，其余地区开工暂无明显变化。整体来看，产量小幅增加，市场供应量略有增加。

需求端：本周铝板带箔产量182560吨，产量较上周增加。铝棒产量279375吨，产量较上周增加约595吨，

开工率提升。本周铝板企业运行产能增加，主要是河南、山东地区板带厂增产，河南某板带厂前期检修一条产线，近日恢复生产；山东某小厂目前恢复满产运行，所以铝板行业开工率较上周提升。海绵钛行业开工保持稳定，对镁锭正常。综合来看，下游行业对镁锭需求增加。

钨：钨市供需僵持博弈，消费端补库意愿提升

根据安泰科，本周65%黑钨精矿平均价格为13.95万元/吨，较上周持平；88.5%APT平均价格为20.65万元

/吨，较上周持平；钨粉（≥99.7%:2-10um）平均价格为31.00万元/吨，较上周持平；根据百川盈