养老金融系列之五：新加坡养老金都投些什么？.docx

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TOC\o1-1\h\z\u以中央公积金为核心的三支柱体系 4

新加坡养老金都投些什么？ 11

新加坡养老金融产品有何创新？ 17

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图1.新加坡养老金体系的发展演变 4

图2.新加坡三支柱养老体系构成 5

图3.新加坡养老金三支柱规模和增速 5

图4.新加坡三支柱养老金规模占比 5

图5.中央公积金的会员人数及占比 6

图6.各年龄段雇员和雇主缴纳的中央公积金占工资比例 6

图7.中央公积金的四个账户简介 7

图8.中央公积金各账户结余规模（十亿新元） 8

图9.各年龄段中央公积金进入各账户的比例 8

图10.中央公积金的提取 8

图11.终身养老计划资金规模和参与人数 9

图12.新加坡养老金的第二支柱 9

图13.新加坡第二支柱养老金规模及增速 10

图14.新加坡第三支柱养老金 11

图15.第三支柱养老金规模（十亿新元） 11

图16.第三支柱养老金参与人数和增速 11

图17.中央公积金的资产配置 12

图18.中央公积金各账户挂钩利率和最低保证利率（%） 12

图19.GIC近20年年化投资回报率及新加坡国债利率（%） 13

图20.新加坡政府投资管理公司的目标配置比例 13

图21.新加坡政府投资管理公司的主动投资组合 13

图22.新加坡政府投资管理公司的资产配置结构 14

图23.民政事务-投资计划的资产配置占比 14

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准图24.民政事务-投资计划的四类投资计划 15

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图25.民政事务-投资计划的回报率（%） 15

图26.特定职业养老金资产配置结构 15

图27.雇员储蓄退休及保费基金不同计划的回报率 16

图28.雇员储蓄退休及保费基金的三类计划配置 16

图29.CPFIS-OA投资者的回报率分布 16

图30.补充养老金计划的资产配置结构 17

图31.新加坡“以房养老”发展历程 18

图32.参与屋契回购计划的家庭公寓类型划分 19

图33.参与屋契回购计划的租约保留情况（户数） 19

图34.新加坡“以房养老”两大计划 19

图35.新加坡长护险发展历程 20

图36.新加坡长期护理保险的多层次架构 20

图37.乐龄健保索赔金额和人数 21

图38.终身护保索赔金额和人数 21

图39.新加坡寿险市场产品发展历程 21

图40.新加坡寿险每年新增保费规模和增速 22

图41.寿险市场中各类别寿险占比（%） 22

图42.个人非投连各类别产品占比 22

新加坡的“三支柱”养老金体系主要基于强制性的中央公积金（CPF）制度，是新加坡社会保障体系的关键支柱，被誉为“人人平等”和“自己养自己”的养老制度。那么，新加坡养老金主要投资于哪些资产？养老金融产品有何创新？

1 以中央公积金为核心的三支柱体系

以中央公积金制度为核心的养老金三支柱体系。1955年，新加坡中央公积金制度建立，标志着新加坡养老保障制度的初步建立。从上世纪80年代末开始，新加坡对中央公积金养老金制度以及公积金的缴费率、公积金的存款利率、养老金的领取年龄等进行了改革。值得一提的是，1986年，中央公积金投资计划推出，允许个人使用中央公积金的部分余额进行私人投资，通过中央公积金制度来实现不同类型的养老保障需求。1998年，新加坡武装部队修订法案建立雇员储蓄退休及保费基金以保障军人不同阶段的经济需求；2001年，政府出台民政事务超级年金法案，针对内政部政府公务人员制定了民政事务–投资计划，二者共同构成了新加坡第二支柱养老金。2001年，新加坡推出由政府提供税收支持、个人自愿参与的补充养老金计划，至此，新加坡养老保障制度基本形成了养老金三支柱体系。

图1.新加坡养老金体系的发展演变

1955

1968

中央公积金：

第一支柱：

第一支柱：

中央公积金建立

1977

中央公积金：

划分不同账户

1985

中央公积金：

第三支柱：

保健储蓄账户中央公积金投资计划建立

1987

中央公积金：退休账户

1989

中央公积金：家属和教育保障制度

2001

2001

1998

1981

中央公积金：家庭保障制度

1986

第三支柱：

补充养老金计划建立

第二支柱：

民政事务–投资计划建立

第二支柱：

雇员储蓄退休及保费基金建立

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