《金融工程》- 第三章复习思考题答案.docx

第三章习题参考答案

一、单项选择题

1.下面选项不是远期合约的要素是（）

A标的资产

B到期日

C协议价格

D发行价格

【答案】D

2.假设一家公司预期未来三个月后要借款100万人民币，借款期限为6个月，如果借款者能够在市场上以SHIBOR水平筹借资金，现在6个月SHIBOR为5%，该公司担心未来三个月后SHIBOR上升，为避免该风险，公司正确的操作是（）

A买入3?9的远期利率协议

B卖出3?9的远期利率协议

C买入3?6的远期利率协议

D卖出3?6的远期利率协议

【答案】A

3.有关远期利率协议的交割额，按照公式（3-3）计算，下列说法不正确的是（）

A如果交割额为正，说明买方从卖方获得交割额

B交割额是在约定的借款期结束后支付

C如果交割额为负，说明卖方从买方获得交割额

D交割额可正可负

【答案】B

4.一位投资者持有远期英镑兑美元的多头，如果30天远期英镑的价格为每英镑1.5美元，30天后市场的即期汇率是1英镑=1.3美元，则这位投资者的远期合约收益为每英镑（）

A.0.2美元

B.-0.2美元

C.0.2英镑

D.-0.2英镑

【答案】B

解析：该投资者购买英镑远期，希望英镑升值，30天远期英镑价格为1.5美元，则K=1.5美元，30天后市场的即期汇率为1英镑=1.3美元，则ST=1.3美元，则每英镑损失（1.3美元-1.5美元）=-0.2美元。故选择B。

5.以下不属于远期合约的是（）

A.原油远期

B.远期利率协议

C.外汇远期

D.利率互换

【答案】D

解析：利率互换属于互换产品，不属于远期合约，故选择D。

6.关于远期外汇协议，下列说法错误的是（）

A.外汇远期允许双方在将来某一时间以某一固定的汇率水平兑换一定数量的外汇。

B.外汇远期协议买方在交割日将支付本币，收入外币

C.外汇远期协议类似远期利率协议，通过汇率价差进行交割结算

D.外汇远期协议通过确定未来汇率的方式管理汇率风险

【答案】C

解析：外汇远期协议多为实物交割，即按照协议汇率买卖全额标的外币，外汇远期综合协议通常按照汇差进行交割结算。

7.1X4的远期利率协议约定的协议利率是（）

A.1个月后的3个月期的借款利率

B.1个月后的4个月期的借款利率

C.4个月后的1个月期的借款利率

D.3个月后的1个月期的借款利率

【答案】A

解析：1X4表示起息日在1个月后，借款到期日是4个月后，因此约定的是1个月后3个月期的借款利率。

8.假设一家公司预期未来三个月后要投资100万人民币，投资期限为6个月，如果借款者能够在市场上以SHIBOR水平筹借资金，现在SHIBOR为4%，该公司担心未来三个月内SHIBOR下跌，他可以（）

A.买入3×9的远期利率协议

B.卖出3×9的远期利率协议

C.买入3×6的远期利率协议

D.卖出3×6的远期利率协议

答案：B

解析：该公司预期三个月后投资100万人民币，投资期限为6个月，为规避利率下跌的风险，应出售远期利率协议。且即期日与交割日之间为3个月，交割日到最后到期日之间为6个月，则即期日与最后到期日之间为9个月，则卖出3×9的远期利率协议。故选项B正确。

9.某铁矿石加工商签订了3个月期的铁矿石远期订单，约定3个月后可以从铁矿石生产商处以800元/吨的价格购买1万吨铁矿石，则关于远期订单的作用，下列说法错误的是（）

A.未来铁矿石价格上涨时，加工商购买原材料的成本会增加

B.该远期订单使得加工商在3个月后无论铁矿石价格变动多少，都可以以固定价格购买到铁矿石

C.未来铁矿石价格上涨，加工商可以通过远期订单获益，节约购买成本

D.未来铁矿石价格下跌，加工商的远期订单将带来亏损，相对市场价格增加了购买成本

【答案】A

解析：远期订单锁定了3个月后加工商购买铁矿石的价格，因此未来铁矿石价格上涨，不会增加购买成本。

10.如果某位同学3个月后即将去美国留学，需要将人民币兑换成美元，则下列说法错误的是（）

A.如果未来美元升值，则该同学需要的人民币成本会增加

B.为了防止美元升值，该同学可以买入美元远期

C.该同学可以根据未来的美元需求，当前将人民币兑换成美元，就可以节约人民币成本

D.如果预期未来美元会贬值，该同学可以不进行远期外汇协议的操作

【答案】C

解析：如果美元未来贬值，则当前将人民币兑换成美元，反而增加了美元的购买成本，因此当前兑换未必可以节约人民币成本。

二、多项选择题

1.有关远期合约的损益，下了说法正确的有（）

A.远期合约多头的收益与标的资产的到期价格成正比

B.远期合约多头的收益与标的资产的到期价格成反比

C.远期合约空头的收益与交割价格成正比

D.远期合约空头的收益与标的资产的到期价格成正比

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