银行业业绩边际修复，分红稳中有进.docx

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。

正文目录

TOC\o1-3\h\z\u经营概览：业绩增速修复，关注零售风险 5

盈利拆分：利息收入改善，中收增长回暖 8

利息收入：息差降幅收窄，负债优化显效 8

其他非息：其他非息回暖，金融投资高增 10

中间收入：中收降幅收窄，代理业务承压 11

资产负债：增速放缓，结构优化 13

资产端：需求仍待提振，投资驱动扩表 13

贷款：增速环比下滑，零售边际修复 15

金融投资：规模扩张提速，OCI储备浮盈 16

负债端：存款增长回暖，定期化趋势缓解 17

风险透视：账面不良平稳，关注零售风险 20

信贷风险：对公稳中向好，零售贷款波动 21

金融投资：部分银行拨备补提或有压力 23

后市展望：把握优质银行结构性机会 26

基本面：25Q1或为全年业绩低点 26

市场面：仓位边际上行，估值仍处低位 26

风险提示 32

图表目录

图表1：上市银行营收增速 6

图表2：上市银行净利润增速 6

图表3：上市银行2020-2024营收同比增速 6

图表4：上市银行2020-2024归母净利润同比增速 7

图表5：2021年-2024年上市银行累计净利息收入同比增速占比表现 8

图表6：2024年上市银行净息差等数据对比 8

图表7：上市银行2022-2024累计单季净息差、生息资产收益率、计息负债成本率变动 9

图表8：2014年-2024年上市银行净息差数据表现 10

图表9：2021年-2024年上市银行其他非息增速占比表现 10

图表10：2024年上市银行中间业务收入占营业收入比例及中间业务收入结构 11

图表11：2024A上市银行非保本理财余额较24H1整体回暖，但内部分化（单位：亿元） 12

图表12：2021年以来上市银行各类资产、负债同比增速 13

图表13：2024年与2023年全年样本上市银行新增资产及结构 14

图表14：2024Q4与2023Q4样本上市银行新增资产及结构 14

图表15：2022年-2024年各类银行资产结构 14

图表16：2021-2024年上市银行贷款同比增速 15

图表17：18H1-24A样本上市银行对公贷款同比增速 15

图表18：18H1-24A样本上市银行零售贷款同比增速 15

图表19：24Q4、23Q4、9M24样本上市银行新增各类型贷款规模、占比（单位：亿元） 16

图表20：2020-2024上市银行金融投资规模增速 16

图表21：2020-2024上市银行持有到期资产增速 16

图表22：2020-2024上市银行交易性金融资产增速 17

图表23：2020-2024上市银行可供出售资产增速 17

图表24：2024年与2023年上市银行新增负债及结构 17

图表25：24Q4与23Q4上市银行新增负债及结构 17

图表26：2022-2024年各类银行负债结构 18

图表27：23A、24H1、24A样本上市银行存款结构（单位：亿元） 18

图表28：24H1、24H2样本上市银行新增存款结构（单位：亿元） 19

图表29：18H1-24A样本上市银行个人定期存款同比增速 19

图表30：18H1-24A样本上市银行个人活期存款同比增速 19

图表31：18H1-24A样本上市银行对公定期存款同比增速 19

图表32：18H1-24A样本上市银行对公活期存款同比增速 19

图表33：各类型上市银行不良率 20

图表34：各类型上市银行拨备覆盖率 20

图表35：各类型上市银行关注率 20

图表36：各类型上市银行单季度年化不良贷款生成率 20

图表37：各类型上市银行单季度年化信用成本 21

图表38：上市银行对公贷款不良率变动 21

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。图表39：上市银行对公房地产不良率变动 21

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。图表40：上市银行大基建不良贷款及不良率变动 22

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。

图表41：上市银行零售不良贷款及不良率变动 22

图表42：上市银行个人按揭不良贷款及不良率变动 22

图表43：上市银行消费贷