银行业专题｜详细拆解国有大型银行2024年报：业绩增速边际改善，资产质量保持稳健，四大行增资方案落地.docx

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一、国有行2024业绩：营收同比-0.5%，降幅继续收窄；净利润同比1.8%，六大行全部实现正增 5

营收情况：同比-0.5，增速均较三季度环比提升，息差是主要贡献 5

净利润情况：同比+1.8，拨备贡献边际提高；六大行全部实现正增 5

二、收入端拆解：净利息同比-1.6%，净非息同比+4.1%，增速均环比提高 6

净利息收入：同比拆解和环比变动分析 6

净非息收入：同比+4.1，手续费降幅收窄和其他非息高增共同贡献 10

三、资产质量：拨备充分，整体稳健，逾期小幅抬头 11

不良维度：不良率、关注类占比维持下降且处历史低位，新生不良压力不大 11

逾期维度：逾期率有所抬头，但整体维持低位 12

拨备维度：拨备覆盖率环比下降3.15个百分点，安全边际整体仍然较高 12

四、其他财务指标分析 13

成本收入比同比增速小幅升高：费用支出边际提高 13

资本情况：保持较高水平 14

分红情况：五大行分红率均保持在30及以上 14

四家大行注资：进一步夯实资本，提高支持服务实体经济的能力 15

五、投资建议与风险提示 15

图表目录

图表1：六大行营收、PPOP同比增速 5

图表2：六大行营收端增长累积同比拆解 5

图表3：六大行归母净利润同比增速 6

图表4：六大行业绩增长累积同比拆解 6

图表5：六大行累积净利息收入同比增长拆解-1 6

图表6：六大行累积净利息收入同比增长拆解-2 7

图表7：六大行累积资负收益付息率同比增长拆解 7

图表8：六大行单季净利息收入环比增长 8

图表9：六大行单季年化收益付息率 8

图表10：六大行生息资产结构 8

图表11：六大行贷款结构 9

图表12：六大行计息负债结构 9

图表13：六大行存款结构 9

图表14：存款挂牌利率调整梳理（bp） 10

图表15：六大行净非息收入同比增速 10

图表16：六大行净非息收入占比营收情况 10

图表17：六大行手续费结构占比 11

图表18：六大行不良率情况 11

图表19：六大行累计年化不良净生成率情况 11

图表20：六大行关注类占比总贷款情况 12

图表21：六大行逾期率情况 12

图表22：六大行对不良认定情况 12

图表23：六大行拨备覆盖率和拨贷比 13

图表24：六大行风险成本与信用成本情况 13

请务必阅读正文之后的重要声明部分图表25：六大行费用支出情况 14

请务必阅读正文之后的重要声明部分

请务必阅读正文之后的重要声明部分图表26：六大行资本情况 14

请务必阅读正文之后的重要声明部分

图表27：六大行风险加权资产同比增速与ROE情况 14

图表28：六大行分红计划 14

图表29：4家大行注资情况测算 15

请务必阅读正文之后的重要声明部分

请务必阅读正文之后的重要声明部分

一、国有行2024业绩：营收同比-0.5%，降幅继续收窄；净利润同比1.8%，六大行全部实现正增

营收情况：同比-0.5，增速均较三季度环比提升，息差是主要贡献

累计营收同比增速情况：2024整体营收同比-0.5（3Q24同比-1.8），六大行中农行、交行、邮储已经回正。从绝对贡献来看，仍然是规模支撑力度大。营收增速由高至低分别是农行（+2.3）、邮储（+1.8）、交行（+0.2）、中行（-0.3）、建行（-2.3）、工行（-2.6）。

营收同比增速的环比变动趋势：四季度整体营收降幅较3Q24边际收窄1.3个百分点，各大行营收增速均较三季度提高。拆开来看四季度大行息差同比降幅普遍收窄，对营收的贡献均有所上升，抵消了规模增速下降带来的影响。同时债牛也使得其他非息增速进一步提高，对营收的贡献也继续提升。增速环比提升幅度由高至低分别是交行（2.8）、邮储（1.7）、中行（1.3）、工行（1.3）、农行（1.1）、建行（1），交行提升幅度最大。

图表1：六大行营收、PPOP同比增速

来源：公司财报，

图表2：六大行营收端增长累积同比拆解

来源：公司财报，

净利润情况：同比+1.8，拨备贡献边际提高；六大行全部实现正增

大行2024年净利润累积同比增速情况：整体净利润同比+1.8（3Q24同比

+0.8），增速继续提高，且六大行净利润增速全部实现正增。从绝对贡献来看，仍然是拨备支撑力度大。净利润增速由高至低分别是农行（4.7）、中行（2.6）、交行（0.9）、建行（0.9）、工行（0.5）、邮储（0.2）。

净利润同比增速的环比变动趋势：较3Q24边际上升1个点，主要是营收和拨备贡献。增速环比变动由高至低分别是中行（+2.1