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源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明
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图表目录
TOC\o1-1\h\z\u图表1：理财规模走势（万亿元） 4
图表2：各类型理财产品规模走势（亿元） 4
图表3：各月份理财规模变动情况（万亿元） 5
图表4：主要理财公司及银行的理财规模情况（亿元） 6
图表5：理财公司当月新发人民币理财产品平均业绩比较基准上下限情况 7
图表6：理财公司现金管理类理财及货币基金平均近7日年化收益率走势 7
图表7：理财公司纯固收类理财平均当月年化收益率走势 8
图表8：A股上市银行整体单季度计息负债成本率与10年期国债收益率走势 9
图表9：全国性银行三年及五年期定期存款平均利率与5年期债券收益率对比 9
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1.3月理财规模季节性明显下降
3月理财规模季节性明显下降。我们将普益标准的理财规模数据与中国理财网《中国银行业理财市场年度报告》披露的理财规模数据进行对比，发现两者走势非常接近，且两者差距在缩小，这说明该数据的质量较高。我们测算，截至2025年3月末，理财规模合计29.2
万亿元，较上年末下降0.73万亿元，较上月末下降1.03万亿元。2025年1月理财规模增量
0.17万亿，2月增量0.13万亿，3月则下降1.03万亿。
图表1：理财规模走势（万亿元）
普益标准、中国理财网理财年报、华源证券研究所
资料来源：3月上半月理财规模增长不明显，下旬大幅下降。依据普益标准数据，春节前后两周理财规模明显回升，或许与春节前夕部分企业发放年终奖有关，老百姓利用年终奖买理财产品。3月上半月理财规模小幅波动，增长不多；下旬因季节性冲存款，理财规模大幅下降，3月
资料来源：
23-30日理财规模下降了1.1万亿元。
图表2：各类型理财产品规模走势（亿元）
周度
现金管理类
固收类
混合类
权益类
合计
2024-09-01
77652
211643
5891
311
296574
2024-10-06
72988
208740
5678
323
288832
2024-10-27
77583
209225
5735
291
293810
2024-11-10
77989
211478
5789
283
296487
2024-12-15
75521
217496
5929
258
300026
2024-12-22
74642
217909
5930
257
299412
2024-12-31
72859
215669
5958
284
295448
2025-01-19
69827
218710
5748
291
295195
2025-01-26
70027
218116
5674
293
294702
2025-03-02
70047
222282
5816
284
299012
2025-03-09
71831
224279
5832
285
302807
2025-03-16
71839
223162
5804
285
301672
2025-03-23
71379
222807
5806
284
300860
2025-03-30
67113
215959
5656
296
289605
2025-04-06
71097
223842
5731
286
301550
资料来源：普益标准、华源证券研究所注：普益标准理财规模数据略微小于实际规模。
资料来源：
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2024年理财规模增量3.15万亿。随着2024年收官，全年理财规模增量3.15万亿元。
2024年第一、二、三、四季度理财规模增量分别为-0.2、1.9、0.8、0.6万亿元，24Q2理财规模增量较大。2024年4-7月理财规模增量达3.4万亿元，同比多增1.6万亿元，强于季节
性规律，与规范手工补息的影响有关。2025年1月理财规模增量0.17万亿，大幅低于春节
较早的2022年的1月份增量。
3月理财规模季节性明显下降。2025年3月理财规模下降1.03万亿元，2021-2024年
的3月理财规模平均下降1.26万亿，2025年3月理财规模降幅与季节性规律接近。3月理财规模明
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