因子选股系列分析报告：时点风险模型.pdfVIP

金融工程|专题报告

报告发布日期2025年04月20日

时点风险模型

——因子选股系列之一一三

研究结论

研究动机

2024年9月科技板块因政策变化引发的超预期反弹，暴露了传统指数增强模型在应对突

发性外部风险时的重大缺陷。此类事件驱动型风险具有瞬时性、高波动特征，而传统

Barra类风险模型依赖缓慢衰减的风格因子进行风控，难以及时捕捉突发风险的短期集聚ADWM：基于门控机制的自适应动态因子2025-04-10

效应，导致组合在极端市场环境下出现历史性回撤。基于此，本研究提出时点风险因加权模型：——因子选股系列之一一二

子，旨在解决突变型风险对组合的冲击问题。DFQ-FactorVAE-pro：加入特征选择与环2025-02-19

境变量模块的FactorVAE模型：——因子

时点风险因子选股系列之一一一

针对外部风险事件的突发性，我们创新性提出“时点风险因子”来刻画这种时点的风ABCM：基于神经网络的alpha因子和beta2024-12-03

因子协同挖掘模型：——因子选股系列之

险，风险具有集聚性，因此当天高风险的在未来短期内仍然是市场的高风险，

一一〇

因此可以依靠这种风险的集聚效应去控制组合的时点风险从而起到对外部事件降波的作

相对定价类基本面因子挖掘：——因子选2024-10-11

用。股系列之一〇九

我们通过监测中证全指指数的振幅与成交额突破阈值（5日均值+1倍标准差）的突变时KD-Ensemble：基于知识蒸馏的alpha因2024-08-19

子挖掘模型：——因子选股系列之一〇八

点，以个股当日涨跌幅构建风险因子。当日个股涨跌幅是当日的隐式风险共同作用“定

DFQ-XGB：基于树模型的alpha预测方2024-08-15

价”后的结果，这一设计本质上是将政策冲击、流动性突变等不可观测的隐式风险通过

案：——因子选股系列之一〇七

非参数化方式纳入模型，利用风险的短期集聚效应实现风险脱敏。基于风险注意力的因子挖掘模型：——因2024-05-29

时点风险因子在指增组合上的应用子选股系列之一〇六

非线性市值风控全攻略：——因子选股系2024-05-27

中证500指数增强组合加入时点风险风控后，2024年的超额收益、相对最大回撤、信息列之一〇五

比、跟踪误差相比于原模型都有显著的提升，截止的超额收益从原模型的

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