佰维存储-市场前景及投资研究报告：研封一体领先格局，先进封测，AI潮头.pdfVIP

证券研究报告|公司深度|半导体

佰维存储(688525)报告日期：2025年04月19日

研封一体构建领先格局，先进封测勇立AI潮头

——佰维存储深度报告

投资要点投资评级:买入(首次)

❑“研发封测一体化”的存储解决方案领先厂商，坚持“5+2+X”的中长期战略布

局

公司深耕存储器领域二十余年，致力于成为全球一流的存储和先进封测厂商。在

经营模式上，公司采取研发封测一体化模式，集存储介质特性研究、固件算法开

发、主控芯片设计与选型、存储芯片封测、测试研发为一体，该模式为公司在产

品创新及开发效率、产能及品质保障等方面带来较强的竞争优势，有效保障了公

司进入一线客户供应链。在中长期战略上，公司坚持“5+2+X”布局，聚焦手

机、PC、服务器、智能穿戴和工车规五大应用市场，将芯片设计和晶圆级先进

基本数据

封测作为二次增长曲线的两个重要抓手，对存算一体、新接口、新介质和先进测

收盘价￥60.15

试设备等创新领域展开全面的布局。

总市值(百万元)27,745.13

❑海外大厂重启减产，AI带动存储需求快速成长，存储行业有望迈入景气周期

总股本(百万股)461.27

24年下半年以来，受下游需求疲软、渠道去库存等因素影响，存储价格一直未

见明显起色，为应对供过于求的局面，三星、SK海力士、美光、铠侠等存储大股票走势图

厂2024年底再次宣布减产计划，减产效果在一季度后逐渐显现，存储器产品的

佰维存储上证指数

供需格局逐渐改善。同时，AI带动大容量、高性能的存储解决方案需求，AI需77%

要强大的数据存储和运算能力来支持工作，服务器端，存储器承担着重要的“数59%

41%

据基建”的角色，端侧领域，AI手机、AIPC等终端对于内存和闪存的带宽、24%

响应速度和容量等关键性能均提出更高要求。6%

-12%

❑公司是国内唯一具备存储+晶圆级先进封测能力的综合解决方案服务商456780121234

000001110000

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公司高度重视封测能力的建设，在业内最早进行研发封测一体化布局，经过十余222222222222

年的积累，公司具备16层叠Die、30~40μm超薄Die、多芯片异构集成