董监高责任保险与企业ESG评级.pdf

摘要

随着证券民事诉讼赔偿金的飞速上涨以及新证券法和集体诉讼制度的出台，

上市公司董监高迫切需要投保董事责任保险来维护自身权益，自2020年以来，

购买董事责任保险的上市公司数量迅速增长。同时经济全球化浪潮下，企业可

持续发展的ESG指标开始受到各上市公司的重视，越来越多的企业选择披露其

ESG评级，本文在查阅文献后发现，董事责任保险会通过外部监督效应、激励

效应以及机会主义效应对上市公司环境保护啊、社会责任、内部治理三个方面

产生影响，这三点正好对应了ESG指标的三个维度，因此本文根据文献分析提

出了董事责任保险与企业ESG评级之间关系的假设。

实证方面，本文选取了2012--2022年沪深A股非金融上市公司数据，通过

双向固定效应模型分析得出上市公司购买董责险对企业ESG水平的提升有着正

向的影响，该结论在进行滞后性分析、更换解释变量等稳健性检验后仍成立；

通过机制检验发现，提升企业的绿色创新能力和内部控制水平可以是董事责任

保险正向影响企业ESG表现的实现路径；异质性检验发现，当企业所处行业本

身污染程度较高，企业属于国有企业或者高管持股较高时，所处地区市场程度

化较低时，董责险对企业ESG表现起到的促进作用更大。

关键词：董责险；ESG；环境保护：社会责任；公司治理

ABSTRACT

Withtheinforsecuritiescivilandthe

risecompensationlitigation

rapid

lawandclassaction

introductionofthenewsecurities

andoflistedneedtotakeout

seniorexecutivescompaniesurgentlydirectors’liability

andthenumberof

insurancetotheirinterests，andlisted

protectrightscompanies

insurancehasincreasedsince2020．Atthesame

directors’liabilityrapidly

purchasing

indicatorsof

thewaveofeconomicESG

time，underglobalization，thecorporate

sustainablehavetobevaluedlistedmoreand

developmentbegunbycompanies，and

theirliterature

morechoosetodiscloseESGon

companiesratings．Therefore，based

thesisaaboutthebetweendirectors

analysis，thisproposeshypothesisrelationship

insuranceandESG

liabilitycorporateratings

Interm