华勤技术全球智能硬件ODM龙头厂商，品类扩张多领域共同成长.pdf

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年年月日月日

内容目录

1、华勤技术：深化平台型布局，多产品规模效应逐渐突显6

1.1深耕智能硬件ODM，多品类共生发展的平台型企业6

1.2股权结构较为集中，英特尔入股助力发展7

1.3营业收入稳定增长，笔电及服务器驱动增强8

2、智能终端：ODM模式引领行业未来，市场回暖转折即将到来13

2.1从IDH到ODM，智能手机发展进入新格局13

2.2大陆ODM企业实力雄厚，规模优势、供应链管理能力不断凸显14

2.3智能手机销量迎来正增长，AI加码推动智能终端新一轮上行周期15

2.4深度布局智能终端与穿戴领域，与头部客户共同进步19

3、高性能计算：AIPC为笔电带来新转机，AI服务器需求稳步增长21

3.1笔记本电脑出货量逐渐筑底，台湾厂商占领笔电ODM市场21

3.2AI浪潮下服务器需求量增长，台企市占率超7成24

3.3笔电重点客户持续突破，服务器业务体量快速增长25

4、汽车工业及IOT：多领域布局逐步完善，构筑远期成长27

4.1汽车智能化发展，域控制器对整合要求提高27

4.2AI眼镜打破AR/VR空间上限，ODM助力AIOT产品创新落地29

4.3机器狗到人形机器人，AI加速机器人行业迭代31

4.4规模化ODM能力助力华勤平台化布局，品类丰富打开未来成长空间32

5、盈利预测35

风险提示37

图表目录

图表1：公司发展历程6

图表2：公司股权结构（截至2024年第三季度报告）7

图表3：公司2025年股权激励方案8

图表4：2018-2024Q3营业收入（单位：亿元）9

图表5：2018-2024Q3归母利润（单位：亿元）9

图表6：2020-2024H1分地区营业收入（单位：亿元）9

图表7：2018-2023Q3各产品收入及增速（单位：亿元）10

图表8：2018-2022年各产品毛利率10

图表9：2023年华勤技术分产品线营收结构11

图表10：2024H1华勤技术分产品线营收结构11

图表11：2018-2024Q3公司毛利率与净利率11

图表12：2018-2024Q3期间费用及费用率（单位：亿元）12

图表13：2018-2024Q3研发费用（单位：亿元）12

图表14：ODM、OEM及IDH模式对比13

图表15：2003-2007年中国手机IDH公司平均利润率14

图表16：2017-2023年全球智能手机ODM/IDH厂商市场份额14

图表17：2018-2022年中国市场单价＜150$智能手机销量占比15

图表18：2021M4-2025M2国内市场手机月度出货量（万部）15

图表19：AI终端智能化可以分为五级16

图表20：2023Q3-2024Q3中国大陆AI手机出货量及渗透率16

图表21：2023Q3-2024Q3中国大陆安卓AI手机厂商市场份额16

图表22：中国智能硬件市场规模（单位：亿元）17

图表23：Ray-BanMeta17

图表24：市面上AI耳机产品统计18

图表25：AIPin产品形态19