2025【企业并购整合策略研究的理论基础和文献综述2900字】.docx

企业并购整合策略研究的理论基础和文献综述

第一节理论基础

一、企业并购

（一）并购概念

并购主要是企业间发生的行为，是一家公司对另一家公司的兼并和收购。成功的并购可以在企业间产生协同效应，提升绩效、增强整体竞争力，从而提升企业价值，促进公司长期发展。

1.根据龚小凤（2013）所著的《企业跨国并购整合风险预警分析》，将并购方式分为如下几类，具体如表所示：

表2.1企业并购的方式

兼并

一家公司吸收一家或者多家公司

标的公司的法人主体被注销

收购

一家企业购买另一家的股票或者资产

标的公司法人地位仍保留

合并

两个或者两个以上的企业合并成为一家新的企业

两家公司合并为一家新企业

2.此外，龚小凤（2013）还站在不同划分角度，对并购方式作出具体分类，如表所示：

表2.2并购分类

划分角度

分类

按法人地位划分

兼并、收购

按购买动机划分

善意收购、恶意收购

按支付方式划分

现金支付、股票支付、混合支付

按收购手段划分

协议收购、要约收购

按中介作用划分

直接收购、间接收购

按产业关系划分

横向并购、纵向并购、混合并购

（二）并购动因

并购会为企业带来巨大变化，并购动因不尽相同，目前主要包括以下3种：

1.发挥协同效应

协同效应是指两家企业通过并购后的经营效果高于之前独立经营的效果，实现“1+12”的效应，包括外部协同和内部协同。外部协同主要是指业务方面协同，即企业通过资源共享，优化配置，提升盈利能力。内部协同主要是指组织管理、人力资源等方面的协同，即实行恰当的管理模式，降低整合风险，减少管理支出。企业并购后通过内外部整合实现经营能力提升。

2.扩大市场势力

扩大市场势力是通过并购减少竞争者的数量，增强对经营环境的操纵力，扩大市场份额，甚至获得某些形式的垄断，借此获利并增加长期获利机会。一般而言，当公司的销售市场需求缓慢下降而竞争对手逐渐增长时，市场竞争强度就会增加。为提高公司自身竞争力，保持行业内领先，公司将采取与同行业的其他公司进行企业并购，以产生规模效应，从而使公司自身影响力不会受到威胁。

3.开展多元化经营

开展多元化经营是指公司不仅在单一行业内经营不同产品，也可能在不同行业同时经营不同业务，是一种产业链组成模式。随着市场竞争加剧，核心竞争力如难以保持，企业可能采取多元化经营战略。一方面，多元化经营能够对冲经济周期下行产生的单一行业经营风险；另一方面，对于处于蓝海的新兴行业，公司也可以择时加入，获取超预期收益，不仅可以节省并购对人力、物力、财力的投入，还节省了机会成本。因此，更多企业选择开展多元化经营。

二、并购整合概念

（一）并购整合概念

所谓整合，是指进行并购交易的双方公司，在并购战略驱使下，采取一系列系统性措施，在战略、业务、组织和管理、人力资源、企业文化等方面进行整体优化，最终形成一个发展战略目标明确、核心竞争能力强大的企业。

（二）并购整合模式

根据P.S.萨德沙拉姆（1998）所著的《兼并与收购》，将并购整合的模式分为4种，具体如下：

图2.1并购整合模式

1.吸收式整合模式

吸收式整合模式主要适用于大企业对小企业的并购。当一个企业组织独立性低，战略依赖性高，不适合继续掌握公司控制权，此时并购方进行全方位整合，对标的公司的资源、技术、能力等实施全面控制，涉及企业战略、业务、组织管理、人力资源、企业文化等各个方面。

2.共生式整合模式

共生式整合模式主要适用于企业规模相近、发展相对成熟的企业间并购。一个企业如果组织独立性需求较高、战略依赖性高，则适合独立经营，需要掌握公司的控制权，此时应采取。此种模式主要是通过双方战略统一、资源共享，产生企业间的协同效应。并购方在并购时不仅要考虑标的公司的优势资源，还要考虑双方企业文化差异，采取渗透式管理方式。

3.保护式整合模式

保护式整合模式主要适用于多元化经营。当标的公司组织独立性要求低，且是战略依赖性低时，此时应采取保护式整合模式，对目标企业的控制程度较低，采取分权管理原则。因为并购企业进入一个相对陌生的市场环境，所以在并购过程中采取分权管理原则，强调双方进行相互学习，目的在于发挥出被并购企业的资源与优势。

4.控制式整合模式

控制式模式主要用于并购方想获得并购方资产的并购目的。该模式主要是由于双方的战略依赖性低，被并购企业的组织独立需求性也低。

（三）并购整合要素

企业并购后的整合是一项庞大且复杂的工程，涉及到双方企业各个方面的资源整合，达到优势互补，提升企业的核心竞争力。杨洁（2005）所著的企业并购整合研究》表示一般企业间整合主要是围绕企业的核心竞争力来进行，包含企业战略、约为、组织架构、人力资源、企业文化等多个要素，具体如下图所示：

图2.2基于核心能力的并购整合框架

1．企业战略整合

企业战略整合是企业发展方向的整合，是对企业战略的统一，包