房地产开发行业2025W16：全国房价延续小跌趋势，核心城市房价展现韧性.docxVIP

内容目录

1.3月全国房价延续小幅下跌，核心城市房价展现韧性 3

行情回顾 4

重点城市新房二手房成交跟踪 7

新房成交（商品住宅口径） 7

二手房成交（商品住宅口径） 9

重点公司境内信用债情况 10

本周政策回顾 12

投资建议 13

风险提示 13

图表目录

图表1：70个大中城市新建商品住宅销售价格指数（一二线城市，%） 3

图表2：70个大中城市二手住宅销售价格指数（一二线城市，%） 4

图表3：本周申万一级行业指数涨跌幅排名 5

图表4：本周各交易日指数表现 5

图表5：近52周地产板块表现 5

图表6：本周涨幅前五个股（人民币元） 5

图表7：本周跌幅前五个股（人民币元） 6

图表8：本周重点房企涨跌幅排名 6

图表9：本周重点房企涨幅前五个股（A股为人民币元，H股为港元） 6

图表10：本周重点房企跌幅前五个股（H股为港元） 6

图表11：近6月样本城市新房成交面积及同比 7

图表12：近6月样本一线城市新房成交面积及同比 7

图表13：近6月样本二线城市新房成交面积及同比 7

图表14：近6月样本三线城市新房成交面积及同比 7

图表15：样本30城历年新房周度成交（万方，4周移动平均） 8

图表16：样本30城新房成交面积数据跟踪 8

图表17：近6月样本城市二手房成交面积及同比 9

图表18：近6月样本一线城市二手房成交面积及同比 9

图表19：近6月样本二线城市二手房成交面积及同比 9

图表20：近6月样本三线城市二手房成交面积及同比 9

图表21：样本14城历年二手房周度成交（万方，4周移动平均） 10

图表22：样本14城二手房成交面积数据跟踪 10

图表23：房企债券发行量、偿还量及净融资额 11

图表24：本周房企债券发行以债券评级划分 11

图表25：本周房企债券发行以债券类型划分 11

图表26：本周房企债券发行以期限划分 11

图表27：本周房企融资汇总（4.14-4.20） 11

图表28：中央政策及消息（4.13-4.19） 12

图表29：地方性政策及消息（4.13-4.19） 12

资料来源：Wind，国盛证券研究所（城市数量统计范围为样本70城）

资料来源：Wi

nd，国盛证券研究所（城市数量统计范围为样本70城）

1.3月全国房价延续小幅下跌，核心城市房价展现韧性

2025年3月70城新房房价环比-0.1%，跌幅连续4个月持平，同比-5.0%。一线、二线、三线城市环比分别+0.1%、+0.0%、-0.2%。新房价格环比上涨24城（+6，较上月变化，下同），环比下跌41城（-4）。

月70城二手房房价环比-0.2%，跌幅较上月小幅收窄，同比-7.3%。一线、二线、

三线城市环比分别+0.2%、-0.2%、-0.3%。二手房价格环比上涨10城（+7），环比下

跌56城（-9）。

全国新房二手房仍延续小跌趋势，核心城市房价展现韧性。具体看核心城市新房价格方面，上海当月环比+0.7%继续领跑全国，深圳环比+0.1%涨幅有所收窄，北京、广州环比小幅下降。二手房价格方面，上海当月环比由负转正+0.4%，北京、深圳环比分别

+0.5%、+0.3%，广州环比-0.2%。值得关注的是，杭州当月二手房价格环比+1%领跑全国，整体看核心城市房价韧性更强，全国其余多数城市仍在下行通道中。随着4月后楼市成交或季节性走弱，多数城市房价端将继续面临考验，我们认为房价的真正企稳仍有待量能的加持。

城市能级城市新建商品住宅销售价格指数:同比新建商品住宅销售价格指数:环比24M1024M1124M1225M125M225M36月走势24M10

城市能级

城市

新建商品住宅销售价格指数:同比

新建商品住宅销售价格指数:环比

24M10

24M11

24M12

25M1

25M2

25M3

6月走势

24M10

24M11

24M12

25M1

25M2

25M3

6月走势

1

北京

-4.9

-5.3

-5.4

-5.7

-5.5

-5.7

-0.7

-0.5

-0.1

-0.4

0.1

-0.2

1

上海

5

5

5.3

5.6

5.6

5.7

0.3

0.6

0.5

0.6

0.2

0.7

1

广州

-10.4

-9.9

-9.1

-8.4

-7.8

-7.2

-0.7

-0.3

-0.1

0

-0.2

-0.1

1

深圳

-8.1

-7.1

-6.1

-5.2

-4.4

-3.9

0.1

0.3

0.2

0.2

0.4

0.1

2

天津

-2.8