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MOM产品概况现状、业务模式、业务运作关注要点、MOM与FOF的对比及优势等
一、产品概况及业务模式
MOM，全称是ManagerofManagers，即管理人中管理人，是指管理人委托两个或者两个以上符合条件的第三方资产管理机构（即投资顾问）就资产管理产品的部分或者全部资产提供投资建议，将产品的资产划分为多个资产单元，实现跨大类资产配置，分散投资组合的风险。
业务模式
国内MOM产品分公募MOM和私募MOM两类，其中，公募MOM面向普通投资人发行，管理人为公募基金管理公司；私募MOM则仅面向特定合格投资人，管理人多为期货、券商、信托、私募基金等。
从产品募集端来看，与普通资管产品一样，投资者都是按照产品的份额净值进行申赎；主要差异在于投资端，MOM产品不是由管理人直接进行投资决策（不排除部分资产由管理人直接决策管理的情况），而是以选择投资顾问的方式，由投资顾问以投资建议的模式进行投资运作。
三方合作展业模式
量化投顾MOM由委托方（理财公司等）、受托方（期货资管等）、投资顾问（量化私募管理人等）三方合作展业。
1、项目委托方，资金方（理财公司等）开展委外投资，选择合作机构作为受托方。
2、项目受托方，管理人（大M，期货资管等）提供符合条件的私募作为投资顾问，委托方认可后达成委外项目合作计划。
3、项目成立后，投资顾问（小M，量化私募管理人等）提供投资策略的建议支持，管理人负责交易执行、运作支持和风控。
在这样的业务模式下，投资流程和账户管理模式是这样的：
二、产品政策要求
销售：产品募集时，由母管理人对外募集资金。
运作：母管理人将组合资产划分成若干子资产单元，每一个子资产单元按规定单独开立子证券期货账户，子管理人在约定权限范围内为子资产单元提供投资建议或者下达投资指令，母管理人作出投资决策并负责交易执行。MOM产品可以采取公募与私募两种形式，但应当分别适用不同的监管要求。
托管：托管行需对母子管理人均开设对应证券期货账户，且对MOM产品母产品以及子单元均进行净值复核。
费用：公募形式下子产品服务费从母管理人管理费中列支，非公募MOM产品子产品服务费由母子管理人自主约定。且支付的费用应当与自管理人提供的服务相匹配
管理人根据资产配置需要将资产管理产品的资产划分成两个或者两个以上资产单元，每一个资产单元按规定单独开立证券期货账户；MOM产品可以通过公开募集方式或者非公开募集方式设立；管理人对MOM产品及各资产单元分别进行估值、核算；管理人依法编制MOM产品的信息披露文件，定期披露投资顾问信息及产品的投资运作情况；托管人结算MOM产品参与中登法人交收，MOM子单元不参与中登法人交收，MOM产品及子单元分别记录中登账户余额及每日交易量信息，定期业务拆分时，首先MOM产品根据中登调整金额进行拆分，子单元根据其交易量、MOM产品拆分金额进行二次拆分。
三、业务运作关注要点
（一）资质要求
（二）账户管理
母管理人统筹维护所有子单元证券期货账户信息，子单元则专注于自身对应账户信息的管理。在实际操作中，像场内及期货业务，子单元依据自身证券期货账户的原始交易数据生成业务流水，母单元也会基于所有子单元账户生成全面业务流水，进而各自独立开展账务核算，确保数据的准确性与独立性。
托管户有两种模式：单一托管户模式和二级账户模式。选用哪种模式主要取决于托管人的账户管理体系。
单一托管户模式：仅为MOM产品母单元开立托管户，子单元（指项下资产单元，下同）不开立，交易结算资金都在一个托管户流转。账户管理简便，但是部分交易流水需要管理人进行拆分确认。
二级账户模式：以MOM产品名义开立一级总账户，开立二级分账户，两类账户均支持独立结算，且可以实时查询账户的流水及余额情况。通常为了提高账户开户效率，二级分账户的开立无需管理人另外提供开户材料。
（三）数据清算
场内及期货业务按上述独立核算方式进行。对于场外开放式基金、银行间回购等业务，处理方式较为多元。可由管理人推送业务流水数据给托管人，或通过外部数据接口读入，部分也可依据系统内置规则自动拆分数据，如常见的TA数据拆分。拆分过程遵循等比例拆分、按前日净值占比、按前日规模占比等多种规则，且在特定情况下会对尾差进行精细调整，保障数据拆分的合理性与准确性。
（四）核算处理
通常以母资产作为核算会计主体，当母资产与子资产在同一账务科目出现差异时，子账会依据母账实际金额进行尾差调整。母子资产分别建账核算并生成估值表，在调尾设置方面，针对不同科目可灵活选择等比例拆分、按净值占比等多种方式将尾差精准调整至指定子单元或按规则分配，确保核算结果的一致性与可靠性。
根据托管人系统的情况，MOM产品的估值既可以是先分后总，也可以是母子单元同时进行：
先分后总：即先核对各个资产单元的账务（包括估值表和余额表），当各资产单元核对一致
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