软控股份公司动态研究：2024年全年净利润创历史新高，2025Q1合同负债持续增长.pdf

证券研究报告

1、公司财务数据

图1：2024年营收同比增加27.10%图2：2024年归母净利润同比增加51.94%

资料来源：Wind，国海证券研究所资料来源：Wind，国海证券研究所

图3：净资产收益率图4：资产负债率

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图5：资产周转率图6：毛利率、净利率及期间费用率

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图7：期间费用率图8：经营活动现金流净额

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（备注：此处管理费用包含研发费用，正文中管理费用不包含

研发费用）

图9：研发费用图10：2025Q1营收同比增加23.48%

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图11：2025Q1归母净利润同比增加11.07%图12：季度净资产收益率

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图13：季度资产负债率图14：季度资产周转率

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图15：季度毛利率、净利率及期间费用率图16：季度期间费用率

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（备注：此处管理费用包含研发费用，正文中管理费用不包含

研发费用）

图17：季度经营活动现金流净额图18：季度研发费用情况

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2、盈利预测与评级

综合考虑到产品价格以及整体宏观需求情况，我们适度调整公司盈利预测，预计

公司2025-2027年营业收入分别为100.90、110.90、116.94亿元，归母净利润

分别为7.68、8.69、9.23亿元，对应PE分别为10.4、9.2、8.6倍。公司