流动性跟踪：节后1.6万亿逆回购到期.pdf

正文目录

1.节后归来，隔夜利率或低至1.6%左右4

2.超储更新11

3.公开市场：5月6-9日，央行逆回购到期1.6+万亿元11

4.票据市场：利率小幅上行，大行维持买票14

5.政府债：5月6-9日净缴款回落至-1123亿元15

6.同业存单：发行利率平稳，到期压力回升16

7.风险提示23

图表目录

图1：尽管面临跨月、跨节压力，资金价格仅小幅抬升，体感整体相对舒适（%）4

图2：银行类机构净供给水平（亿元）5

图3：各银行1年期存单发行利率周平均值（%）5

图4：4月央行投放的中长期资金等量续作（%）6

图5：利率周度平均值环比变化：7天利率上行，各期限存单发行利率分化8

图6：4月27-30日，R007和DR007利差为0-4bp（4月21-25日为2-5bp）8

图7：4月27-30日，银行间质押式回购日均成交5.0万亿元（4月21-25日为6.3万亿元）9

图8：4月30日，SHIBOR隔夜平均值1.63%（-2bp），7天1.72%（+5bp）9

图9：4月30日，FR007S1Y为1.52%（较4月25日下行0.6bp）10

图10：截至4月30日，逆回购余额16178亿元，高于4月25日的8820亿元13

图11：4月27-30日，票据利率全线上行，其中1M票据利率上行34bp至1.55%14

图12：4月27-30日，大行净买入68亿元，4月累计净买入5667亿元（2024年4月累计净买入3785亿元）...15

图13：5月6-9日，政府债周度净缴款-1123亿元（前一周为1211亿元）16

图14：4月27-30日，同业存单募集率降至94.84%（前一周为94.89%）18

图15：4月27-30日，同业存单加权发行利率1.77%（较前一周上行0.2bp）18

图16：4月29日，股份行1年期同业存单发行利率1.75%（较4月25日上行1bp）19

图17：4月27-30日，同业存单加权发行期限7.3个月（前一周为6.9个月）19

图18：分银行类型同业存单周度期限变化：仅股份行发行期限压缩，其余类型银行均拉伸20

图19：同业存单发行分期限：6M以上期限发行占比升至41%（+7.4pct）20

图20：国有行周度同业存单发行分期限：6M以上期限发行占比升至47%（+10.4pct）21

图21：股份行周度同业存单发行分期限：6M以上期限发行占比降至22%（-16.1pct）21

图22：4月30日，1年期AAA同业存单到期收益率1.74%（较4月25日下行2bp）22

图23：存单收益率曲线全线下行22

图24：5月6-9日，同业存单到期5019亿元，到期压力有所回升23

表1：五一假期前后央行逆回购操作以及资金利率变动6

表2：流动性日历（5月6-9日，亿元）7

表3：5月6-9日，政府债净缴款-1123亿元（单位：亿元）11

表4：5月6-9日，央行公开市场到期16178亿元13

表5：国债、地方债发行及净融资（缴款）：5月6-9日政府债净缴款为-1123亿元15