公募基金2025Q1季报解读：在久期和资质中寻找平衡.pdfVIP

固定收益专题

正文目录

1公募基金2025Q1持仓信用债观察1

1.1城投债：重点省份仍受追捧，短债仍是重仓首选2

1.2产业债：配置久期继续拉长，信用偏好趋于谨慎6

1.3金融债：商金债遭大幅减持，4-5年期二永受热捧8

2风险提示10

图表目录

图表1：2025年一季度基金公司持有券种变动情况1

图表2：2025年一季度公募基金持仓债券类资产情况1

图表3：2025年一季度公募基金持仓债券类资产情况2

图表4：公募基金持仓信用债市值情况2

图表5：公募基金前十大重仓债券种类占比2

图表6：2025年Q1公募基金重仓城投债-按省份统计3

图表7：2025年Q1公募基金重仓城投债-按行政级别统计4

图表8：2025年Q1公募基金重仓城投债-按隐含评级统计（亿元、%）5

图表9：2025年Q1公募基金重仓城投债-按久期统计（亿元、%）5

图表10：2025年一季度公募基金重仓城投债前十大发债主体6

图表11：2025年Q1公募基金重仓产业债-按申万行业统计7

华福证券图表12：2025Q1公募基金重仓产业债-按隐含评级统计（亿元、%）8

图表13：2025年一季度公募基金重仓产业债-按久期统计（亿元、%）8

图表14：2025年一季度公募基金重仓产业债前十大发债主体8

图表15：2025年Q1公募基金重仓金融债-按债券类型统计9

图表16：2025年一季度公募基金重仓金融债-按隐含评级统计（亿元、%）10

图表17：2025年一季度公募基金重仓金融债-按久期统计（亿元、%）10

图表18：2025年一季度公募基金重仓金融债前十大发债主体10

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1公募基金2025Q1持仓信用债观察

2025年Q1公募基金持仓债券的总市值规模稳定扩容，主要受到同业存单和

国债仓位明显提升的影响。继2024Q4公募基金持仓债券总市值回升后，2025Q1

债券投资总市值继续回升至19.7万亿元，相较四季度增加0.82万亿元，环比增

长4.36%，同比增长