金融债分析手册系列之十一：八大维度解码银行年报的债市启示.docxVIP

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正文目录

规模扩张：城商行逆势扩张，存贷增速双高 4

信贷：关注个人零售贷款质量边际走弱情况 6

自营投资：FVOCI账户占比显著提升，享受债牛行情下的浮盈增长 8

负债：低利率环境下，负债成本刚性凸显 10

营收：债市波动影响银行营收的潜在风险上升 11

盈利能力：面临资负两端定价失衡风险 13

风险抵御能力：依靠外源性补充韧性回升 15

表外理财：非持牌理财已开始大幅压降 16

风险提示 17

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图表目录

图1：上市银行总资产规模及增速 5

图2：上市银行存贷增速差（存-贷） 6

图3：上市银行对公贷款占比 7

图4：上市银行个人贷款占比 7

图5：上市银行票据贴现占比 7

图6：商业银行贷款不良率（%） 7

图7：上市银行个人贷款不良率（%） 7

图8：上市银行普惠小微贷款规模及占比 8

图9：上市银行金融投资/总资产占比 9

图10：上市国有行FVTPL、AC、FVOCI占比 9

图11：上市股份行FVTPL、AC、FVOCI占比 9

图12：上市城商行FVTPL、AC、FVOCI占比 9

图13：上市农商行FVTPL、AC、FVOCI占比 9

图14：上市银行个人存款占比 10

图15：上市银行对公存款占比 10

图16：上市银行定期存款占比 11

图17：上市银行同业负债占比 11

图18：上市银行定期存款占比及变动 11

图19：上市银行各类收入占比统计 12

图20：上市银行利息收入占比 12

图21：上市银行手续费及佣金收入占比 13

图22：上市银行投资收益+公允价值变动收入占比 13

图23：商业银行净息差（%） 14

图24：上市银行计息负债成本率（%、bp） 15

图25：上市银行生息资产收益率（%、bp） 15

图26：上市银行资本充足率（%） 16

图27：上市银行一级资本充足率（%） 16

图28：上市银行核心一级资本充足率（%） 16

图29：商业银行拨备覆盖率（%） 16

图30：2024年末持牌/非持牌理财规模同比增速 17

表1：上市银行总资产、贷款、存款、金市投资规模及增速 4

表2：上市银行净利润规模及增速 14

请务必阅读正文之后的免责条款部分截至2025年5月8日，我们选取了58家2024年年报披露较为完整的上市银行作为研

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究对象，包括国有行6家、股份行10家、城商行30家，农商行12家；从规模扩张、信

贷、自营投资、负债、营收、盈利能力、风险抵御能力、表外理财等8个维度对银行业

2024年年报进行研究分析。

规模扩张：城商行逆势扩张，存贷增速双高

城商行依然维持高速扩张态势，且存贷增速匹配；其余类型银行2024年总资产增速明显下滑，处于近年来低点。2024年，上市国有行、股份行、城商行、农商行的总资产增速分别为7.87%、4.87%、10.75%、6.05%，相比2023年分别变动-4.9个、-2.5个、+0.2

个、-2.6个百分点。这一现象反映出整个银行业在2024年仍然面临了一定的经营压力和市场环境变化，可能是由于宏观经济增速放缓、市场竞争加剧以及监管政策调整等多种因素共同作用的结果。在这样的背景下，银行的资产扩张速度受到抑制，整体发展态势呈现出一定的谨慎性。

其中，城商行继续高速扩张，且存贷增速匹配，但是从风险的角度，在行业整体下行周期中高速扩张，扩表资产质量或有所下沉，值得关注。

股份行、农商行信贷投放承压。2024年上市股份行、农商行的贷款增速仅为4.28%、5.39%，下滑至近五年最低位，信贷投放相对承压。一方面，由于当前宏观经济面临一定

内外部挑战，实体部门有效融资需求较弱，信贷市场从增量竞争向存量优化转换；另一方面，国有大行凭借资金优势，信贷投放愈加下沉，挤占小行份额。

国有行存款压力较大，存款“小行化”趋势凸显。2024年，国有行存款增速仅为4.91%，相比2023年下滑了7.2个百分点，主要受当年银行业两次自律机制的严监管的影响，使得大行负债端压力明显加大；同时由于大行的存款利率显著低于中小银行，而定期

存款通常具有“利率敏感性”，这就造成部分存款被中小银行抢占，存款“小行化”趋势凸显。

国有行依赖金市投资来维持资产扩张，2024年国有行金市投资规模增速16.25%，为近五年高点，且显著大幅高于贷款增速。

具体到单家银行，2024年，国股行中