借壳上市对传媒企业绩效的影响研究——以印纪传媒借壳高金食品为例.pdf

西南财经大学

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学位申请人：

年月日

摘要

随着我国经济的迅速发展，人民的物质生活水平日益提高，人们对文化

娱乐的需求持续高涨。加之2007年党的十六届七中全会以来，党和国家颁布

了一系列政策、法规，以鼓励、促进传媒产业的发展以及文化建设工作。得

益于经济的发展和政策的支持，这些年来传媒企业发展迅速。面临产业的迅

速发展和市场竞争的激烈化程度，越来越多的传媒企业想要通过上市来壮大

自身的实力、整合更多的资源要素、拓展更大的市场空间。

对于企业来说，可以选择IPO直接上市或者借壳间接上市。选择哪一种

上市方式，与企业的规模、资本结构等密切相关。从资产性质来看，传媒行

业是一个典型的轻资产行业，且文化传媒是属于意识形态范畴，传媒企业想

要直接IPO上市，需要经过中宣部、新闻出版总署等相关部门的审批，其手

续较一般企业IPO上市更加复杂。所以越来越多的传媒企业选择借壳来达到

间接上市的目的。

本文的研究内容为传媒企业借壳上市绩效研究。文章在系统总结国内外

研究成果的前提下，结合并购效率、信息与信号理论，分析目前传媒行业发

展现状，并归纳出其借壳上市的主要动因和模式。本文以印纪传媒借壳高金

食品作为研究案例，深入探讨传媒企业借壳上市的内在动因、模式选择及绩

效变化，并根据研究结论提出针对性的建议。随着传媒行业的快速发展，传

媒企业选择借壳上市的越来越多，因此本文的分析具有一定的研究价值。

本文结合相关理论论述与具体案例分析，全面深入地研究了传媒企业借

壳上市的动因和绩效变化，预期贡献在于：第一，在探讨分析的内容上，目

前研究借壳上市的文献很少有选择传媒行业的，而随着传媒行业的快速发展，

传媒企业选择借壳上市的又越来越多。因此，本文通过研究传媒企业借壳上

市的典型案例，探讨其借壳上市的动因，分析借壳上市对于企业的绩效是否

有所改善或者提升，这可以在一定程度上为以后传媒企业提供参考和借鉴。

第二，在对企业借壳上市绩效的研究方面，现有文献多是单独使用事件研究

法或者财务指标分析法来分析企业借壳上市绩效变化，绩效分析方法的使用

比较单一且具有一定的局限性。而本文在研究借壳上市的绩效时，采用了多

种研究方法，从不同的角度进行综合探究，所得出的结论也更加全面。

全文共六章。第一章是导论，简要地对本文的研究思路、所应用的研究

方法和创新点等内容进行介绍。第二章为文献综述，主要从借壳上市的特征、

动因和绩效等方面进行文献回顾。第三章是概念界定与理论基础，界定几个

核心概念，并对与本文研究密切相关的并购的效率理论和信息与信号理论进

行阐释。第四章是现状分析，概括当前传媒行业的发展现状、传媒企业借壳

上市的动因和过程特征。第五章是案例分析，基于印纪传媒借壳高金食品的

现实案例，重点探究传媒企业借壳上市后的绩效变化。第六章为研究结论、

政策建议与研究展望，得出全文的研究结论，并根据借壳上市前、借壳上市

过程中和借壳上市后三个不同的时间阶段提出相对应的建议，同时针对文章

的不足之处提出未来的研究展望。

关键词：借壳上市、传媒企业、事件研究法、因子分析法、数据包络法