原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
专题研究
正文目录
1低利率下，海外固收资管业经验4
1.1引言4
1.2日本的低利率时代（1997年至今）4
1.2.1日本央行低利率下怎么做？4
1.2.2日本固收资管行业经历怎样的变化？5
1.2.3日本政府采取哪些措施应对低利率对资管业的冲击？6
1.2.4有哪些产品的创新值得借鉴？7
1.2.5对我国有何启示？7
1.3欧美的低利率阶段7
1.3.1美联储低利率下怎么做？8
1.3.2低利率下欧美固收资管行业如何应对？9
1.4中国台湾的低利率时代（1997年至今）9
1.4.1台湾央行低利率下怎么做？9
1.4.2低利率下台湾固收资管行业如何应对？10
2低利率下海内外固收资管变革与创新的启示11
2.1各经济体固收资管行业与产品，有何规律11
2.2固收资管产品创新，如何破局？12
2.3如何对不同的投资人的各自偏好建立不同的产品策略12
3风险提示12
2敬请关注文后特别声明与免责条款
专题研究
图表目录
图表1:海外经济体多曾经历低利率区间（阴影为美联储加息阶段）4
图表2:90年代日本央行政策利率与国债收益率变动（%）5
图表3:日本纯债基金规模与国债利率变动5
图表4:90年代日本各类债基规模变动（十亿日元）6
图表5:日本居民金融资产配置情况（十亿日元）6
图表6:J-REITs股息率维持在较高水平（%）7
图表7:J-REIT与日经指数高度相关7
图表8:美国联邦基金目标利率与国债收益率变动（%）8
图表9:美国居民金融资产配置情况（十亿美元）8
图表10:DODIX配置品种9
图表11:MWTIX配置品种9
图表12:中国台湾政策利率与公债利率（%）10
图表13:海外债券ETF热度快速上升11
图表14:台收益平准金机制运作原理11
3敬请关注文后特别声明与免责条款
专题研究
1低利率下，海外固收资管业经验
1.1引言
2024年以来，我国10年期国债收益率破2%，正式迈入了1开头的低利率时
代。放眼全球，美国在2012、2016、2019-2021年，德国在2012-2022年，长
期国债利率都曾下探至1.6%及以下水平；日本（1997年-）、中国台湾（2008年
-）长债利率则长期处于1.6%以下水平。了解这些经济体利率快速走低后，固收
资管行业的发展与产品创新，有助于为低利率环境下的资产配置总结经验。
图表1:海外经济体多曾经历低利率区间（阴影为美联储加息阶段）
资料来源：ifind，方正证券研究所
1.2日本的低利率时代（1997年至今）
1.2.1日本央行低利率下怎么做？
回顾日本90年代之后泡沫破灭的30年
文档评论（0）