建筑行业2024年年报%262025年一季报综述：营收业绩继续承压，减值压力有所释放.docxVIP

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建筑板块整体承压，业绩受减值拖累较多 4

营收业绩均继续下滑，利润端主要受减值拖累 4

基建央企现金流压力增大，板块应收账款高位增长 7

负债率持续上行，净资产收益率继续下降 8

基建板块：央国企业绩承压，民企底部略有修复 8

基建板块营收业绩下滑，毛利率保持稳定 8

基建板块现金流压力增加，基建央企压力最大 11

基建板块负债率增长，民企略有改善 12

24年基建央企新签订单同比下滑，25Q1订单继续承压 13

钢结构：营收业绩继续承压，费用率上行，现金流改善 14

板块企业承压较为严重，仅极少数实现增长 14

现金流有所改善，应收账款有所增长 16

负债率小幅微增，盈利水平影响ROE 17

装修、园林、工程咨询：营收业绩继续低迷，现金流均有所改善 18

24年装修、园林、工程咨询现金流均有所改善，25Q1季节性流出 19

装修、工程咨询负债率增长，园林工程高位小幅下降 19

风险提示 20

图表目录

图表1：建筑板块营业收入及同比增速 4

图表2：建筑板块归母净利润及同比增速 4

图表3：2024年建筑板块营业收入占比 5

图表4：2024年建筑板块归母净利润占比 5

图表5：2024年建筑板块毛利率小幅改善 6

图表6：2024年建筑板块费用率有所提升 6

图表7：2024年建筑板块减值损失同比进一步扩大 7

图表8：板块经营性现金流流出进一步扩大 7

图表9：板块经营性现金流净额与归母净利润之比 7

图表10：2024年板块收付现比均小幅下降 7

图表11：应收账款同比进一步扩大 7

图表12：板块资产负债率持续增长 8

图表13：板块ROE呈下降趋势 8

图表14：基建板块营业收入及同比增速 8

图表15：基建板块归母净利润及同比增速 8

图表16：基建板块毛利率 10

图表17：基建板块归母净利率 10

图表18：基建子板块期间费用率 10

图表19：2024年基建板块减值压力进一步加大 11

图表20：基建板块减值损失对利润端影响显著增加 11

图表21：基建板块现金流压力进一步增大 11

图表22：基建板块经营性现金流净额/归母净利润 11

图表23：基建板块收现比持续小幅下降 12

图表24：基建板块付现比持续小幅下降 12

图表25：基建板块资产负债率 13

图表26：基建板块ROE近三年持续下降 13

图表27：2024年基建央企新签订单情况（亿元） 13

图表28：2025Q1基建央企新签订单情况（亿元） 14

图表29：钢结构板块营业收入（亿元） 14

图表30：钢结构板块归母净利润（亿元） 14

图表31：钢结构板块毛利率缓慢下行，费用增长导致净利率下滑更为明显 15

图表32：2024年钢结构板块费用率增长，2025Q1有所改善 16

图表33：钢结构企业减值损失增加（亿元） 16

图表34：2024年钢结构板块现金流明显改善（亿元） 16

图表35：钢结构板块经营性现金流净额/归母净利润 16

图表36：拱结构板块收现比、付现比 17

图表37：钢结构板块应收占比营收提高 17

图表38：钢结构板块资产负债率持续增长 17

图表39：钢结构板块ROE持续下滑 17

图表40：装修装饰、园林工程和工程咨询板块毛利率 18

图表41：装修装饰、园林工程和工程咨询板块归母净利率 18

图表42：装修装饰、园林工程和工程咨询板块板块期间费用率 19

图表43：装修装饰、园林工程和工程咨询板块经营现金流净额（亿元） 19

图表44：装修装饰、园林工程和工程咨询板块归母净利率 19

图表45：装修装饰、园林工程和工程咨询板块资产负债率 20

图表46：装修装饰、园林工程和工程咨询板块ROE（平均） 20

建筑板块整体承压，业绩受减值拖累较多

营收业绩均继续下滑，利润端主要受减值拖累

2024年建筑板块上市公司合计实现营业收入8.7万亿，同比-4.0%，增速较去年

同期-10.98ct；归母净利润1,686.5亿，同比-15.4%，增速较去年同期-25.35pct；建筑

板块2024业绩增速较营收增速-11.4pct，主要源于期间费用率略有提升和减值增加。

2025Q1建筑板块上市公司合计实现营业收入1.9万亿，同比-6.2%，增速较较去年同期-7.55pct；归母净利润462.7亿，同比-8.0%，增速较去年同期-5.36pct，营收和业绩较2024Q1均同比下降。

（注：样本数据包括164