【国开证券-2025研报】医药生 物行业周报：ADA会议即将召开，关注相关产业链.pdfVIP

行

业

研ADA会议即将召开，关注相关产业链

究

--医药生物行业周报20250613）

分析师：王雯2025年6月17日

内容提要：

执业证书编号：S1380516110001

上周医药生物行业上涨1.4%，沪深300下跌0.25%，行业跑赢指数约

证联系电话：0101.65个百分点，在申万31个一级行业中排名第5位。子行业中，化

券邮箱：wangwen@药和医疗服务板块上涨超过2%，中药、医疗器械、医药商业板块分别

研

下跌0.32%、0.52%和0.83%，生物制品板块微幅上涨0.33%。个股方

面，部分事件催化个股较为活跃，同时创新药仍是板块内关注较高的

究

医药生物与上证综指走势图主线，但在行情持续演绎下个股间已有所分化。

报

告估值方面：目前医药生物板块整体TTM估值约为27倍，相比上周有

所提升，相对全部A股的估值溢价率为77%，估值溢价率仍位于近5

年的中位值水平的90%。子行业中，生物制品行业TTM估值最高，约

36倍。化药和医疗器械板块估值其次，分别为29倍和27倍。医疗服

务、中药和医药商业板块估值分别为26、24和17倍。

2025年6月20日-23日，第85届美国糖尿病协会科学会议（ADA）

行业评级将在美国芝加哥召开，ADA大会是糖尿病研究与治疗领域的权威学

中性术盛会之一，预计GLP-1类药物的多靶点升级与减重治疗新策略将

受到广泛关注。此次会议将有多家国内医药企业展示其在相关领域的

相关报告最新研究成果和进展，建议关注。

投资策略方面：年初以来，创新药板块在政策、出海、业绩等多方面

推动下，市场关注度高，叠加此前已经过较长时间调整，市场表现较

为抢眼。目前个股表现虽出现些许分化，但我们仍维持此前观点，认

行

为创新药仍是行业最重要的投资主线之一。人工智能技术快速发展，

业医药行业作为其最重要的应用领域之一，AI+医药/医疗的发展将大有

周可为，有望在药物研发、辅助诊断、服务等应用领域展现较大的发展

度潜力，继续建议关注。

报

风险提示：政策落地低于预期；行业招投标进度低于预期；医疗反腐

告