国银金租老牌业务表现稳健，新兴业务前景广阔.docx

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内容目录

国银金租：境内金融租赁行业龙头，公司实力雄厚 6

发展历程：深耕租赁业务四十年，我国境内首家上市金融租赁公司 6

股权结构：背靠国开行，财政部为实际控制方 6

财务分析：融资租赁与经营租赁双轮驱动业绩稳健增长 6

商业模式：融资租赁与经营租赁双模式协同发展，涵盖五大业务板块 7

资产端及盈利性分析：盈利能力保持高位，成本小幅上升压制利润表现 8

负债端及风险分析：负债小幅收缩，风险高度可控 10

飞机租赁业务：经营状况稳定，机队价值名列前茅 11

业务概况：主要通过经营租赁开展飞机租赁业务 12

资产分析：飞机资产规模稳步上升，机队结构持续改善 13

承租分析：在租率保持高位，美洲业务快速增长 13

船舶租赁：航运市场景气度维持高位带动收入快速增长 14

业务概况：以经营租赁为主，BDI指数上涨推动经营租赁收入大幅增长 14

船舶租赁资产：资产规模持续提升，船队结构以散货船为主 15

区域发展租赁：重点支持重大区域发展，整体规模收缩 16

普惠金融：市场前景广阔，未来可期 17

车辆租赁：在出行和物流两大领域持续加大经营租赁投放 18

工程机械和农业机械租赁：积极响应政策号召，助力经济发展 19

绿色能源与高端装备租赁：积极响应国家“双碳”战略部署，不断提升对新质生产力的支持力度 19

投资建议 20

风险提示 23

图表目录

图1：2024A国银金租股权架构图 6

图2：总收入及增速 7

图3：归母净利润及增速 7

图4：融资租赁收入及增速 7

图5：经营租赁收入及增速 7

图6：营业收入结构 7

图7：公司业务结构 7

图8：融资租赁业务结构 8

图9：经营租赁业务结构 8

图10：近两年业务增速 8

图11：业务分部结构 8

图12：总资产账面净值占比 9

图13：税前拨备前净利润率和整体净利润率 9

图14：成本收入比率 9

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明图15：ROE、ROA 9

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图16：所得税前资产收益率 10

图17：所得税前利润率 10

图18：总负债账面净值占比 11

图19：不良资产率 11

图20：融资租赁业务拨备覆盖率 11

图21：财务杠杆率 11

图22：资本充足率 11

图23：飞机租赁收入及增速 12

图24：飞机租赁业务投放 12

图25：经营租赁部分收入及增速 12

图26：经营租赁部分净租金收益率 12

图27：融资租赁部分收入及增速 13

图28：融资租赁部分净租金收益率 13

图29：自有飞机与已订购飞机数量变动 13

图30：飞机租赁资产规模及增速 13

图31：在租率 14

图32：各地区收入占比 14

图33：船舶租赁收入及增速 14

图34：船舶业务投放及增速 14

图35：船舶租赁实现融资租赁收入及增速 15

图36：船舶租赁实现经营租赁收入及增速 15

图37：融资/经营租赁船舶数量 15

图38：船舶租赁资产规模及增速 15

图39：区域发展租赁收入及增速 16

图40：区域发展租赁业务投放及增速 16

图41：区域发展租赁实现融资租赁收入及增速 16

图42：区域发展租赁实现经营租赁收入及增速 16

图43：区域发展租赁总资产规模及增速 17

图44：各重点地区资产余额 17

图45：普惠金融收入及增速 17

图46：普惠金融业务投放及增速 17

图47：惠普金融实现融资租赁收入及增速 18

图48：惠普金融实现经营租赁收入及增速 18

图49：车辆租赁资产余额及增速 18

图50：工程机械租赁资产余额及增速 18

图51：绿色能源与高端装备租赁收入及增速 19

图52：绿色能源与高端装备租赁业务投放及增速 19

图53：绿色能源与高端装备租赁实现融资租赁收入及增速 19

图54：绿色能源与高端装备租赁实现经营租赁收入及增速 19

图55：绿色能源与高端装备租赁资产规模及增速 20

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明图56：股息和股息率 20

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图57：净利润与股息支付率变动 20

图58：美联储降息点阵图 21

图59：预期年末利率中枢 21

图60：集运指数（欧线）2508 21

图61：BDI行情走势 21

表1：公司发展历程 6

表2：盈利预测 22

表3：国银金租及同业可比公司总资产情况 22

表4：国银金租及同业可比公司归母净利润情况 22

表5：同业可比公