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新三板专题研究报告

让企业更出众，让投资更省事

精选层企业专题报告（二十七）

泰祥股份（833874）：汽车发动机主轴承盖行业领先者

2020年9月2日

研究员：黄涵麟

报告摘要：研究领域

1、发动机主轴承盖行业领先者，大众全球供应商TMT

先进制造

十堰市泰祥实业股份有限公司成立于1997年，专注于汽车发

大健康

动机零部件的研发、制造与销售。公司是大众汽车公司的全球供应消费升级

商、A级供应商，也为东风雷诺、北京宝沃等提供配套的产品。从

销售区域来看，公司在国内和国外的销售占比各半。

2、我国汽车保有量低于发达国家，公司拥有一定市场份额

新三板智库

2018年起全球汽车销量开始出现下滑趋势，但从我国汽车市

政策研究、产业研究、

场人均保有数量来看国内汽车市场仍有较大的增长空间。依托大企业研究综合智库

众全球销量第一的大客户优势，公司产品的市场份额占到全球市

场的3.73%，具有一定优势。新能源汽车在汽车产销量中占比不断

提升给燃油车行业带来了一定威胁，但在短期内不会造成较大的

冲击。

3、大客户优势明显，高度重视研发与合作

泰祥股份拥有优质大客户资源优势和先进的生产工艺及研发

创新能力。公司为大众集团A级供应商，客源稳定，连续多年绝

大部分产品均销往大众及其相关公司，占到营收的比例超过90%。

在生产工艺上，公司“铁型覆砂铸造工艺”和“汽车发动机连体主电话：86-020

轴承盖的生产方法”两项核心技术专利相关产品为公司主要收入微信：zhikumei

来源，公司十分重视研发和创新，积极优化和改进工艺，并与浙江广州：海珠区新港西路135

省机电设计研究院建立了合作关系，在研发方面投入占比较高。号中大科技园B座902

北京：海淀区厂洼路半壁

4、受产业环境影响较为明显，资产负债率持续下降

街长昆名居首层

受疫情影响，2020年上半年公司实现营收5835.66万元，同比上海：静安区南京西路中

下降29.34%。2019年营收1.79亿元，同比下降9.61%。公司的销信泰富广场1008室

售净利率和毛利率均远高于同行水平，2019年分别为44.09%和

61.27%，盈利能力十分强劲。公司的资产负债率总体呈现下降趋

势，负债主要由应付账款和票据构成，反映出公司现金流状况稳

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定，但与上游供应商议价能力较差。

风险提示：大客户依赖风险、汽车行业持续下滑的风险

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